Yrityksen arvon määrittäminen : - Case UPM Kymmene Oyj
Koponen, Juha (2010)
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2010060311315
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2010060311315
Tiivistelmä
Tämän opinnäytetyön tarkoituksena on käsitellä yrityksen arvonmääritystä case-yritys UPM-Kymmene Oyj:n kautta. Arvonmääritystä tarkastellaan osakkeenomistajan näkökulmasta ja tarkoituksena on selvittää UPM:n osakkeen oikea arvo.
Ensin työssä tutustutaan arvonmäärityksen teoriaan. Käyn läpi arvonmääritysprosessin, jota aion soveltaa soveltavassa osassa ja kerron pääoman tuottovaatimuksesta sekä siitä kuinka se määritellään. Käyn myös läpi, minkälaisia ovat ne kaksi mallia, joiden avulla pyrin selvittämään osakkeen oikean arvon, vapaan kassavirran mallin ja osinkoperusteisen mallin. Tämän jälkeen kerron lisää itse case-yrityksestä. Kerron sen strategiasta ja riskeistä. Käyn jokaisen tärkeimmän liiketoiminta-alueen läpi erikseen ja esitän niistä analyysin. Tutustun yrityksen talouteen, sen kannattavuuteen ja liiketoiminnan kasvuun. Arvonmäärityksessä tulevaisuuden ennustamisella on keskeinen rooli ja käynkin läpi yrityksen toimintaa nimenomaan tässä valossa.
Arvonmääritysprosessin tulos on, että UPM:n osake on tällä hetkellä aliarvostettu. Vapaan kassavirran mallilla sain tulokseksi 14,65 euroa osakkeelta ja osinkoperusteisella mallilla 11,93 euroa.
Arvonmääritykseen liittyvät laskelmat olen tehnyt Excelillä ja lähteinä olen käyttänyt alan kirjallisuutta sekä asiaan liittyviä internet-lähteitä.
Ensin työssä tutustutaan arvonmäärityksen teoriaan. Käyn läpi arvonmääritysprosessin, jota aion soveltaa soveltavassa osassa ja kerron pääoman tuottovaatimuksesta sekä siitä kuinka se määritellään. Käyn myös läpi, minkälaisia ovat ne kaksi mallia, joiden avulla pyrin selvittämään osakkeen oikean arvon, vapaan kassavirran mallin ja osinkoperusteisen mallin. Tämän jälkeen kerron lisää itse case-yrityksestä. Kerron sen strategiasta ja riskeistä. Käyn jokaisen tärkeimmän liiketoiminta-alueen läpi erikseen ja esitän niistä analyysin. Tutustun yrityksen talouteen, sen kannattavuuteen ja liiketoiminnan kasvuun. Arvonmäärityksessä tulevaisuuden ennustamisella on keskeinen rooli ja käynkin läpi yrityksen toimintaa nimenomaan tässä valossa.
Arvonmääritysprosessin tulos on, että UPM:n osake on tällä hetkellä aliarvostettu. Vapaan kassavirran mallilla sain tulokseksi 14,65 euroa osakkeelta ja osinkoperusteisella mallilla 11,93 euroa.
Arvonmääritykseen liittyvät laskelmat olen tehnyt Excelillä ja lähteinä olen käyttänyt alan kirjallisuutta sekä asiaan liittyviä internet-lähteitä.