Havaintoja tulosvaroituksen jälkeisestä osakkeen pörssikurssin kehittymisestä
Juntunen, Pasi (2013)
Juntunen, Pasi
Oulun seudun ammattikorkeakoulu
2013
All rights reserved
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-201304295462
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-201304295462
Tiivistelmä
Opinnäytetyöni tarkoituksena oli selvittää, millä tavalla osakkeen pörssikurssi on kehittynyt positiivinen ja negatiivinen tulosvaroitusten jälkeen määrätyillä ajanjaksoilla. Halusin myös selvittää, onko osakkeiden arvostusta mittaavien P/E- ja P/B-tunnuslukujen ja kurssikehityksen välillä tilastollista yhteyttä. Pyrin tutkielmani avulla tarkastelemaan tulosvaroituksen jälkeisen kurssikehityksen tehokkuutta Helsingin pörssin osalta. Opinnäytetyöni aihe on tärkeä, koska Helsingin pörssiä tarkastelevaa tutkimusaineistoa ei aiheesta ole juurikaan tehty. Tutkielmani toimeksiantajana toimi Oulunseudun Osakesäästäjät ry.
Tutkielmani on tilastollinen kokonaistutkimus. Tutkielman kohderyhmänä olivat kaikki nykyiset Helsingin pörssin päälistalla olevat yritykset, jotka ovat antaneet tulosvaroituksen aikavälillä 2006–2010. Vertasin tulosvaroittaneen yhtiön pörssikurssin kehitystä OMXH Cap -indeksin kurssikehitykseen 60 ja 120 pörssipäivää eteenpäin tulosvaroituspäivän päätöskurssista lähtien. Hain painetuista kauppalehdistä tiedot osakkeiden tulosvaroituspäivän mukaisista tunnusluvuista ja mittasin IBM SPSS -tilasto-ohjelmalla osakkeen tunnusluvun ja kurssikehityksen väliset korrelaatiot.
Tutkielmani tulosten mukaan positiivisen tulosvaroituksen antaneiden yhtiöiden osakkeet tuottivat keskimäärin 3,3 prosenttiyksikköä markkinaindeksiä paremmin 60 pörssipäivän aikajaksolla ja 4,1 prosenttiyksikköä markkinaindeksiä paremmin 120 pörssipäivän aikajaksolla. Vastaavasti negatiivisen tulosvaroituksen antaneiden yhtiöiden osakkeet hävisivät keskimäärin markkinaindeksille 2,5 prosenttiyksikköä 60 pörssipäivän ajanjaksolla ja 3,5 prosenttiyksikköä 120 pörssipäivän ajanjaksolla. Osakkeen arvostustasoa mittaavien tunnuslukujen ja kurssikehitysten välillä ei ollut havaittavaa korrelaatiota.
Tutkielman tuloksista voi päätellä, että indeksiä parempi ja huonompi arvonkehitys johtuivat momentumista. Tutkielmani tuloksia voivat hyödyntää kaikki osakemarkkinoiden toiminnasta kiinnostuneet tahot. Jatkossa olisi mielenkiintoista tutkia samaa aihetta suuremman aineiston ja pidemmän aikavälin osalta.
Tutkielmani on tilastollinen kokonaistutkimus. Tutkielman kohderyhmänä olivat kaikki nykyiset Helsingin pörssin päälistalla olevat yritykset, jotka ovat antaneet tulosvaroituksen aikavälillä 2006–2010. Vertasin tulosvaroittaneen yhtiön pörssikurssin kehitystä OMXH Cap -indeksin kurssikehitykseen 60 ja 120 pörssipäivää eteenpäin tulosvaroituspäivän päätöskurssista lähtien. Hain painetuista kauppalehdistä tiedot osakkeiden tulosvaroituspäivän mukaisista tunnusluvuista ja mittasin IBM SPSS -tilasto-ohjelmalla osakkeen tunnusluvun ja kurssikehityksen väliset korrelaatiot.
Tutkielmani tulosten mukaan positiivisen tulosvaroituksen antaneiden yhtiöiden osakkeet tuottivat keskimäärin 3,3 prosenttiyksikköä markkinaindeksiä paremmin 60 pörssipäivän aikajaksolla ja 4,1 prosenttiyksikköä markkinaindeksiä paremmin 120 pörssipäivän aikajaksolla. Vastaavasti negatiivisen tulosvaroituksen antaneiden yhtiöiden osakkeet hävisivät keskimäärin markkinaindeksille 2,5 prosenttiyksikköä 60 pörssipäivän ajanjaksolla ja 3,5 prosenttiyksikköä 120 pörssipäivän ajanjaksolla. Osakkeen arvostustasoa mittaavien tunnuslukujen ja kurssikehitysten välillä ei ollut havaittavaa korrelaatiota.
Tutkielman tuloksista voi päätellä, että indeksiä parempi ja huonompi arvonkehitys johtuivat momentumista. Tutkielmani tuloksia voivat hyödyntää kaikki osakemarkkinoiden toiminnasta kiinnostuneet tahot. Jatkossa olisi mielenkiintoista tutkia samaa aihetta suuremman aineiston ja pidemmän aikavälin osalta.