Saman toimialan osakkeiden välinen korrelaatio - Pairs trading osakesijoitusstrategiana

Abstract

Maailmantalouden integraation sekä kehittyneen tiedonvälityksen seurauksena on viime vuosina ollut havaittavissa selvää integroitumista myös pääomamarkkinoilla. Tämä on johtanut siihen, että esimerkiksi perinteisesti sijoittamisessa käytetyn hajauttamisen teho on selvästi heikentynyt, mikä taas on ajanut sijoittajat miettimään uudenlaisia strategioita. Tämän opinnäytetyön tavoitteena oli arvioida samalla toimialalla toimivien yhtiöiden osakkeiden välistä korrelaatiota, eli yhteisvaihtelua. Tutkimuksen tarkoituksena oli selvittää, kuinka riippuvaisia saman toimialan osakkeet ovat toisistaan ja siihen liittyen, kuinka hyvin näillä osakkeilla onnistuisi pairs trading, eli parikaupankäynti. Tutkimusaineisto kerättiin NASDAQ OMX Helsingin verkkosivuilta. Aineisto koottiin historiallisista kurssitiedoista vuosilta 2006-2016. Tutkittavia toimialoja oli yhteensä viisi. Jokaiselta toimialalta valittiin kaksi markkina-arvoltaan suurinta pörssiyhtiötä, joiden keskinäistä korrelaatiota vertailtiin Pearsonin korrelaatiokertoimen avulla. Tutkimustulosten perusteella parhaiten parikaupankäyntiin soveltuisivat Nordea Bank AB:n ja Sampo Oyj:n sekä Elisa Oyj:n ja Telia Companyn osakkeet. Molempien osakeparien välinen korrelaatio pysyi hyvänä lähes koko tutkimusperiodin ajan. Tutkimustulokset osoittivat, että saman toimialan osakkeet eivät aina ole toisistaan riippuvaisia.

The global economic integration as well as advanced communication over the last few years have caused a perceptible integration of the capital market. This has prompted investors to seek for new strategies alongside the established ones. The aim of this study was to evaluate the correlation between the shares in the same industry. The intention was to find out how dependent on each others the shares in the same industry are and secondly, could these shares be used for pairs trading. Investors can benefit from the research results.

The research data was collected from the NASDAQ OMX Helsinki web site. Two companies were chosen from each of the five biggest sectors. The historical share prices were compiled for the last then years, from 2006 to 2016. The data was analyzed by using Pearson’s correlation coefficient.

The results showed that Nordea Bank AB’s and Sampo PLC’s as well as Elisa PLC’s and Telia Company’s shares were strongly correlated with each other. Those shares would be the most suitable for a profitable pairs trading. According to the results, the prices of shares in the same industry are not always dependent on each other. In fact, some seemingly similiar shares do not correlate with each other at all.