Pienyrityksen arvonmääritys yrityskauppaprosessissa

Abstract

Tämä opinnäytetyö käsittelee pienyrityksen arvonmääritystä yrityskauppaprosessissa. Työn tarkoituksena on selvittää miten pienen osakeyhtiön yrityskauppa voidaan toteuttaa ja mikä on yrityksen arvo. Tutkimus tehdään myyjän näkökulmasta.

Opinnäytetyön teoriaosuudessa selvitetään osakeyhtiön yrityskaupan muodot ja rajoitukset sekä tarvittavat sopimukset ja kaupan kohteen luovutustavat. Lisäksi esitellään yrityksen arvonmääritysprosessin vaiheet, oman pääoman tuottovaatimuksen määrittely sekä erilaiset arvonmääritysmallit.

Opinnäytetyön empiriaosuudessa tutkitaan, miten case-yrityksen yrityskauppa aiotaan toteuttaa ja lasketaan yrityksen arvo erilaisilla arvonmääritysmalleilla. Tutkimusmenetelmänä käytetään kvantitatiivista tutkimusta. Tutkimustulokset on saatu haastattelemalla yrityksen toimitusjohtajaa ja analysoimalla yrityksen toteutuneita tilinpäätöstietoja sekä yrityksestä laadittuja ennusteita.

Tutkimustulokset osoittavat yrityskaupan olevan monimutkainen prosessi, joka on suunniteltava huolellisesti. Yrityskauppa voidaan toteuttaa monella tavalla ja siihen liittyy monia velvollisuuksia ja rajoituksia. Tärkein yrityskaupan tekijä on kauppahinta. Kauppahinta voidaan määritellä erilaisilla arvonmääritysmalleilla, jotka perustuvat yrityksen tulevaisuuden arviointiin. Jokainen arvonmääritysmalli antaa erilaisen tuloksen. Yrityksen todellinen arvo saadaan käyttämällä eri menetelmiä ja yhdistelemällä niistä saatuja tuloksia. Virheet tulevaisuuden arvioinnissa aiheuttavat suuria eroja arvonmääritysmallien tuloksissa.

This thesis deals with the determination of value of a small company in a corporate acquisition process. The purpose of this thesis is to explore how the acquisition of a small company may be executed and what is the value of the company. This research is from the seller’s perspective.

In this thesis the theory part explores the forms and limitations as well as contracts and disposition methods in a limited company’s acquisition. Furthermore, the different phases in a company’s determination of value process, defining the cost of capital as well as different models of determination of value are presented.

The empirical part of the research will examine how the case company’s acquisition will be executed and how the company’s value will be calculated with different types of valuation methods. The thesis method is a quantitative research. The thesis results are reached by interviewing the company’s managing director and analysing the information on the financial statements and financial forecasts of the company.

The study results show that the acquisition is a complicated process and it needs to be constructed carefully. Acquisition can be made in many ways and different obligations and limitations are connected to the process. One of the main questions of acquisitions is selling price. The selling price could be defined with different types of valuation models which are based on the forecasts of the company’s future estimation. Each type of valuation gives different results. The true value of a company can be obtained by using different methods and combining the results. However, mistakes in forecasts can cause large differences in results.