Tilinpäätösanalyysi- Neljä sijoituspalvelutaloa

Abstract

Sijoituspalvelujen kysyntä on kasvanut Suomessa voimakkaasti aina 1990 -luvun alun lamasta lähtien. Kasvaneen kysynnän myötä myös sijoituspalvelujen tarjonta ja niitä tarjoavien yritysten määrä on lisääntynyt. Suomessa toimi vuoden 2011 lopussa 55 sijoituspalveluyritystä, joiden yleisimpiin palveluihin kuuluu sijoitusrahastojen hallinnointi, omaisuudenhoito sekä erilaiset neuvontapalvelut.

Tässä opinnäytetyössä tarkastellaan neljän Suomessa toimivan sijoituspalvelutalon taloustilannetta ja niiden kehittymistä vuosien 2007 ja 2010 välisenä aikana. Analysoidut sijoituspalvelutalot ovat Fim Varainhoito Oy, Evli Rahastoyhtiö Oy, Seligson & Co Oyj sekä Tapiola Varainhoito Oy. Analysoitavat yritykset valittiin tutkimukseen sijoitusrahastojen markkinaosuuden mukaan siten, että yritykset olisivat markkinaosuudeltaan keskisuuria sekä myös markkinaosuudeltaan lähellä toisiaan.

Työn tavoitteena on selvittää, kuinka analysoitujen yritysten taloustilanne on kehittynyt vuosien 2007 ja 2010 välisenä aikana, ja verrata tätä kehitystä myös toimialan keskimääräiseen kehitykseen niiltä osin, kuin tietoa siitä on saatavilla. Työssäni keskityn analysoimaan sijoituspalvelutaloja erityisesti maksuvalmiuden, vakavaraisuuden ja kannattavuuden näkökulmasta. Nämä kannattavan liiketoiminnan osatekijät kiinnostavat yritysten sidosryhmiä kuten sijoittajia, omistajia sekä asiakkaita. Keskeisinä lähteinä käytän analysoitavien yritysten tilinpäätöstietoja.

Opinnäytetyössä selviää, kuinka herkkä sijoituspalvelutoimiala on suhdannevaihteluille, mutta toisaalta kuinka tuottoisa se voi myös olla sillä toimiville yrityksille. Analysoitavista yrityksistä erityisesti maksuvalmiuden sekä vakavaraisuuden tunnusluvut olivat lähes poikkeuksetta hyvällä tasolla. Analysoitavien yritysten kannattavuudessa oli sitä vastoin suuriakin eroja niin itse yritysten kuin tilikausienkin välillä.

Asiasanat tilinpäätösanalyysi, sijoituspalveluyritys, maksuvalmius, vakavaraisuus, kannattavuus

The demand for investment services has increased considerably in Finland since the recession in the 1990s. As a consequence the number of companies that provide investment services has risen and their services have become more versatile. At the end of 2011 there were 55 companies providing investment services in Finland. The most common services that these companies provide are fund, asset management, and discretionary asset management services.

The subject of this thesis is an analysis of the economic situation between 2007 and 2010 in four Finnish companies that provide investment services. These companies are Fim Varainhoito Oy, Evli rahastoyhtiö Oy, Seligson & Co Oyj and Tapiola Varainhoito Oy. The companies were chosen according to their mutual fund market share so that the market share would be approximately the same in each companies and at an average level compared to the other companies operating in the industry.

The objective of this thesis is to examine how the financial situations of these companies have developed in the period from 2007 to 2010 and compare the results to the industry figures insofar as there is data available. In the analysis attention is paid to the companies liquidity, financial solidity and profitability. These are interesting especially for companies interest groups like investor, owners and customers. In the thesis the industry is also analyzed in terms of it`s strengths and weaknesses. The main sources of information used in the thesis are the companies’ financial statements.

This thesis reveals how vulnerable the investment service industry is to changes in the business cycle and also how profitable it can be for the companies that operate in the industry. The companies in this analysis had almost without exception good liquidity and financial solidity, but there were significant differences in terms of profitability.

Key words financial statement analysis, investment Service Company, liquidity, financial solidity, profitability