Suomalaisen rakennusalalla toimivan osakeyhtiön konkurssin ennustaminen Erkki K. Laitisen kolmen muuttujan Z-luvulla
Hyvärinen, Roope (2021)
Hyvärinen, Roope
2021
All rights reserved. This publication is copyrighted. You may download, display and print it for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2021052110168
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2021052110168
Tiivistelmä
Tilastokeskuksen tietojen mukaan vuonna 2020 Suomessa pantiin vireille 2 135 konkurssia, mikä on 488 konkurssia (18,6 prosenttia) vähemmän kuin edellisvuonna. Konkurssiin päätyminen ei ole yritystoiminnan tavoite ja konkurssiin ajaudutaankin usein tahdonvaltaisesti yrityksen ajautuessa pitkittyneeseen maksukyvyttömyyteen. Maksukyvyttömyyden taustalla voi olla yhtiöistä riippumattomat ulkoiset tekijät tai yhtiön sisältä kumpuavat ongelmat. Suurimmassa osassa tapauksia maksukyvyttömyyden taustalla on yritysjohto ja johdon tekemät väärät valinnat.
Useimmissa tapauksissa konkurssin vaikutukset eivät rajoitu pelkästään konkurssiin ajautuneeseen yritykseen. Konkurssin seurauksena yrityksen asiakkaat menettävät tuotteen tai palvelun toimittajan, toimittajat menettävät asiakkaan ja pankki tai muu rahoituksen tarjoaja voi menettää lainaamansa rahan. Mikäli yhtiöllä on vielä konkurssissa varoja, nämä varat jaetaan konkurssipesästä velkojien saantijärjestyksessä. Tästä syystä yritykset haetaan useimmiten konkurssiin velkojan toimesta.
Jotta rahan lainaaja voisi paremmin arvioida lainanottajan kykyä jatkaa toimintaansa, on tätä varten kehitetty merkittävä määrä erilaisia konkurssin ennustamismenetelmiä. Erityisesti tilinpäätöstietoihin perustuvat ennustemallit ovat olleet luotonantajien rahoituspäätösten tukena jo 1900-luvun alkupuolelta lähtien ja näitä malleja on kehitetty aktiivisesti tähän päivään saakka. Nykyäänkin suositut tilinpäätöstietoihin perustuvat useamman muuttujan konkurssin ennustamismallit pohjautuvat pitkälti Edward I. Altmanin 1968 julkaisemaan Z-lukuun ja sen taustalla olevaan teoriaan. Yhtenä merkittävimmistä suomalaisista tutkimuksista voidaan pitää Vaasan yliopiston entisen professorin Erkki K. Laitisen vuonna 1990 julkaisemaa kolmen muuttujan Z-lukua.
Opinnäytetyön tavoitteena oli selvittää, voidaanko Erkki K. Laitisen kolmen muuttujan Z-luvun avulla ennustaa suomalaisen rakennusalalla toimivan osakeyhtiön konkurssia. Tutkimuksen aineistona käytettiin seitsemän 2019 konkurssiin haetun yrityksen tilinpäätöstietoja kahdelta viimeiseltä vuodelta ennen konkurssia. Tutkimuksessa laskettiin yhtiöiden Z-luvut ja selvitettiin varoittaako Z-luvun arvo lähestyvästä konkurssista. Lopputuloksena havaittiin, että Laitisen kolmen muuttujan Z-luku tunnisti tarkasteluaineistosta konkurssiyritykset 85 prosentin tarkkuudella niin vuotta kuin kahta ennen konkurssia.
Opinnäytetyön tietoperustassa käydään läpi konkurssiin liittyvä olennainen lainsäädäntö, sekä konkurssin prosessi yleisellä tasolla. Lisäksi tietoperustassa käsitellään yrityksen maksukyvyn ja kyvyttömyyden teoriaa, sekä esitellään olennaiset tilinpäätöksestä johdettavat tunnusluvut, joilla maksukykyä voidaan arvioida. Tietoperustassa esitellään myös merkittäviä tilinpäätösaineistosta johdettuja konkurssin ennustamismenetelmiä. Keskeisiä tietoperustan lähteitä ovat alalla hyvin tunnettujen ammattilaisten kirjoittamat kirjat, tutkimukset ja tieteelliset muut julkaisut.
Useimmissa tapauksissa konkurssin vaikutukset eivät rajoitu pelkästään konkurssiin ajautuneeseen yritykseen. Konkurssin seurauksena yrityksen asiakkaat menettävät tuotteen tai palvelun toimittajan, toimittajat menettävät asiakkaan ja pankki tai muu rahoituksen tarjoaja voi menettää lainaamansa rahan. Mikäli yhtiöllä on vielä konkurssissa varoja, nämä varat jaetaan konkurssipesästä velkojien saantijärjestyksessä. Tästä syystä yritykset haetaan useimmiten konkurssiin velkojan toimesta.
Jotta rahan lainaaja voisi paremmin arvioida lainanottajan kykyä jatkaa toimintaansa, on tätä varten kehitetty merkittävä määrä erilaisia konkurssin ennustamismenetelmiä. Erityisesti tilinpäätöstietoihin perustuvat ennustemallit ovat olleet luotonantajien rahoituspäätösten tukena jo 1900-luvun alkupuolelta lähtien ja näitä malleja on kehitetty aktiivisesti tähän päivään saakka. Nykyäänkin suositut tilinpäätöstietoihin perustuvat useamman muuttujan konkurssin ennustamismallit pohjautuvat pitkälti Edward I. Altmanin 1968 julkaisemaan Z-lukuun ja sen taustalla olevaan teoriaan. Yhtenä merkittävimmistä suomalaisista tutkimuksista voidaan pitää Vaasan yliopiston entisen professorin Erkki K. Laitisen vuonna 1990 julkaisemaa kolmen muuttujan Z-lukua.
Opinnäytetyön tavoitteena oli selvittää, voidaanko Erkki K. Laitisen kolmen muuttujan Z-luvun avulla ennustaa suomalaisen rakennusalalla toimivan osakeyhtiön konkurssia. Tutkimuksen aineistona käytettiin seitsemän 2019 konkurssiin haetun yrityksen tilinpäätöstietoja kahdelta viimeiseltä vuodelta ennen konkurssia. Tutkimuksessa laskettiin yhtiöiden Z-luvut ja selvitettiin varoittaako Z-luvun arvo lähestyvästä konkurssista. Lopputuloksena havaittiin, että Laitisen kolmen muuttujan Z-luku tunnisti tarkasteluaineistosta konkurssiyritykset 85 prosentin tarkkuudella niin vuotta kuin kahta ennen konkurssia.
Opinnäytetyön tietoperustassa käydään läpi konkurssiin liittyvä olennainen lainsäädäntö, sekä konkurssin prosessi yleisellä tasolla. Lisäksi tietoperustassa käsitellään yrityksen maksukyvyn ja kyvyttömyyden teoriaa, sekä esitellään olennaiset tilinpäätöksestä johdettavat tunnusluvut, joilla maksukykyä voidaan arvioida. Tietoperustassa esitellään myös merkittäviä tilinpäätösaineistosta johdettuja konkurssin ennustamismenetelmiä. Keskeisiä tietoperustan lähteitä ovat alalla hyvin tunnettujen ammattilaisten kirjoittamat kirjat, tutkimukset ja tieteelliset muut julkaisut.