Yrityksen korkoriskin hallinta : Duraatioanalyysi

Abstract

Tämä opinnäyteyö käsitteli yrityksen korkoriskin hallintaa arvioimalla portfolioon kohdistuvaa korkoriskiä. Tutkimuksen tavoitteena oli selvittää, miten korkoriskin vaikutusta yritykseen voidaan mitata ja miten niiden vaikutusten laajuutta voidaan hallita.

Opinnäytetyön teoriaosuudessa käsiteltiin korkoriskin mittaamiseen käytettäviä keinoja ja niiden erilaisia soveltamistarkoituksia. Tutkimus toteutettiin kvalitatiivisena tutkimuksena ja tutkimusmenetelmänä toimi duraatioanalyysi. Duraatioanalyysi toteutettiin fiktiivisen portfolion pohjalta, sillä yritykset eivät olleet halukkaita luovuttamaan rahoitustietojaan edes salattuun opinnäytetyöhön.

Tutkimustulokset osoittivat, että kirjallisuudessa esiteltyjä mittausmenetelmiä käyttämällä korkoriskin laajuutta on mahdollista arvioida kattavasti. Tehokas arviointi sisältää tietämyk-sen kunkin mittaustekniikan rajoituksista ja asianmukaisista tavoista, joilla näihin rajoituksiin voidaan varautua. Eri menetelmiä harkittaessa on myös olennaista kiinnittää huomiota paitsi niiden tekniseen soveltuvuuteen, myös soveltuvuuteen tilanteisiin, joissa halutaan simuloida hyvin realististen markkinatilanteiden vaikutuksia eri mittaustekniikoilla saatuihin tuloksiin.

Duraatioanalyysi soveltuu yrityksen korkoriskin mittaamiseen erityisesti jalostuneemmissa muodoissaan, joista key rate -duraatiotekniikka tarjoaa realistisimman kuvan portfolion arvonmuutoksesta suhteessa markkinoiden käyttäytymiseen.

The present thesis investigated the management of interest rate risk concerning the portfolio of a company. The aim of the study was to find out how the effect of interest rate risk to a company can be measured and how this effect can be controlled.

In the theoretical part of the thesis the methods used for measuring interest rate risk and their applications were presented. The study was carried out as a qualitative research and duration analysis was utilized as the detection method. The duration analysis was based on fictional portfolio data as companies were not willing to provide their financing information despite the possibility of a confidential research.

The research results displayed that by applying the measuring methods introduced in the theoretical literature the effect of interest rate risk can be comprehensively assessed. Effective assessment requires knowledge of the limitations of each measuring technique and the appropriate ways to adjust to these limitations. Concerning the different methods it is important to pay attention not only to their technical suitability, but also to their suitability for simulating the effects of various market scenarios to the results from different measuring methods.

Duration analysis is applicable for measuring interest rate risk especially in its more advanced forms. Key rate duration technique offers perhaps the most realistic view of the changes of a portfolio's value relating to changes in the market.