Johdannaisten käyttö osakerahastojen riskinhallinnassa

Abstract

Tämän opinnäytetyön tavoitteena oli selvittää, vaikuttaako johdannaisten käyttö rahaston volatiliteettiin. Tutkimuksessa selvitettiin myös, kuinka paljon johdannaisia käytettiin vuosina 2011–2014 rajausten mukaisissa rahastoissa. Opinnäytetyön teoriaosassa käytettiin laajasti suomalaisia ja ulkomaalaisia sijoitustoiminnan teoksia. Tietoja etsittiin myös suomalaisten finanssialan toimijoiden nettijulkaisuista ja kahdesta kansainvälisestä tutkimuksesta. Empiirinen osa toteutettiin määrällisenä tutkimuksena. Aineisto kerättiin Sijoitustutkimuksen kuukausittaisesta rahastoraportista, rahastoyhtiöiden vuosikertomuksista ja suoraan rahastoyhtiöistä. Tutkimuksessa rahastot jaettiin johdannaisten käytön perusteella kahteen ryhmään, johdannaisia käyttäneisiin ja niitä käyttämättömiin. Tutkimuksessa selvitettiin SPSS-ohjelmalla, onko näiden kahden ryhmän volatiliteetin välillä tilastollisesti merkittävää eroa. Tutkimuksen tulosten perusteella johdannaisia käyttäneiden ja niitä käyttämät-tömien rahastojen volatiliteetin välillä ei ole tilastollisesti merkitsevää eroa. Tämä on samalla linjalla muiden suomalaisten vastaavien tutkimusten kanssa. Tutkimuksessa selvisi myös, että johdannaisia oli tarkastelu aikana käytetty vain neljässä rahastossa ja niissäkin vain yhtenä vuotena.

The purpose of this research was to find out if using derivatives have effect to investment funds volatility. Another objective of the study was to find out how often funds use derivatives. This research was conducted as quantitative research. In the theoretical part, Finnish and international investing literature, internet pub-lications and two international research were widely used. Data was collected from a monthly fund report of Sijoitustutkimus, investment fund companies annual reports and directly from investment fund companies. Investment fund were divided in to two groups: ones who used derivatives and one who did not. Difference of volatility was tested in SPSS- system. Based on the findings there was not significance statistic difference between the two groups. Between years 2011– 2014 from these 13 investment funds only four of them used derivatives and only in 2014.