Rahastosäästäjän tekemät virheet

Abstract

Perinteinen talousoppi, katsoo, että sijoittajat toimivat rationaalisesti. Viimeisen 40 vuoden aikana on kuitenkin noussut uusi koulukunta, behaviorismi, joka katsoo, että markkinoiden anomalioita voidaan selittää sijoittajien irrationaalisuudella. Behavioristit tulkitsevat, että sijoittajien alitajunta aiheuttaa nämä anomaliat markkinoilla. Tässä opinnäytetyössä on tarkoitus kartoittaa millaisia behavioristisia virheitä rahastosäästäjät tekevät ja mikä näitä virheitä aiheuttaa. Työssä pohditaan myös, miten virheitä voitaisiin estää.

Työn teoriaosuudessa kuvataan behaviorismin suhdetta perinteiseen rahoitukseen, tarkastellaan miten näkemykset pyrkivät selittämään markkinoilla havaittuja anomalioita ja mitä hyötyä on tuntea behavioristisia virheitä. Teoriassa määritellään teemat, joiden pohjalle kaikki ajatusvirheet rahastosäästäjällä rakentuvat ja käydään läpi joitakin virheitä esimerkkien avulla. Työn teoria pohjautuu pääosin 2000-luvulla julkaistuihin tieteellisiin teoksiin.

Työn tutkimusosuudessa haastateltiin kolmea rahastosäästäjää, jotka kuvailevat haastattelussa omia ratkaisujaan. Haastattelut olivat teemahaastatteluita. Haastatteluista saatua aineistoa analysoitiin behavioristisesta näkökulmasta. Behavioristisia virheitä on tutkittu pääosin laboratorio olosuhteissa. Tämän työn tutkimuksessa näitä virheitä pystyttiin tunnistamaan myös rahastosäästäjän oikeasta käyttäytymisestä. Tutkimustulosten analysoinnissa havaittiin monia viitteitä behavioristisiin virheisiin, osa vahvempia ja osa heikompia. Tärkeintä on kuitenkin ymmärtää, että behavioristisia virheitä tapahtuu ja ensimmäinen askel niiden estämiseen on tutustua teoriassa määriteltäviin virheisiin. Jos virheiden teorian hallitsee, on niitä myös mahdollista tunnistaa ja estää.

Traditional finance sees the investors as rational decision makers. During the last 40 years, a competing view has evolved. The new school of thought argues that investors are not rational, but rather they are influenced by their unconscious that causes anomalies in the market. The goal of this thesis is to provide a view on which kinds of mistakes individuals using funds for saving make and what causes these behavioral mistakes. This thesis also discusses how mistakes could be avoided.

The theoretical framework of this thesis compares traditional finance and behavioral finance and how these theories try to explain anomalies in the market and the causes for them. The Theoretical section also explores how investors can try to utilize the understanding of behavioral finance, and the benefit of acknowledging behavioural errors. The Theoretical section is mostly based on research papers published in the 2000s.

In the empirical part of this thesis project three individuals were interviewed who are using funds for saving and investing purposes. In the interview, they told what kind of decision they had made and why. Usually behavioral mistakes are studied in laboratory conditions, but in this study, it was possible to recognize these mistakes in the real world. The study suggested that there were many biases affecting their decision-making process. Some of the suggestions were weak and some strong. The most important area to understand is that behavioral mistakes do happen and the first step to prevent them is to be familiar with the underlying theory. If this is understood, then it is possible to recognize such mistakes and prevent them from happening.