Arvo- ja kasvusijoittaminen Suomessa sekä Saksassa finanssikriisin jälkeen
Vesterinen, Eetu (2017)
Vesterinen, Eetu
Saimaan ammattikorkeakoulu
2017
All rights reserved
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2017101516052
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2017101516052
Tiivistelmä
Opinnäytetyön tavoitteena on selvittää arvo- sekä kasvusijoittamisen tuottoja tietyllä tarkastelujaksolla Suomen sekä Saksan osakemarkkinoilla. Tarkastelujaksona on finanssikriisin jälkeinen aika, vuodet 2009–2016. Tutkimuksessa vertaillaan arvo- ja kasvusijoittamista Suomessa sekä Saksassa ja lopulta tuottoja verrataan myös näiden maiden välillä. Tutkimuksen tavoitteena on löytää tuottavin sijoitusstrategia.
Tutkimuksen teoreettisessa osuudessa perehdytään rahoitusmarkkinoihin sekä arvo- että kasvusijoittamiseen. Rahoitusmarkkinoista selvitetään markkinoiden toimivuutta sekä avataan Suomen sekä Saksan osakemarkkinoiden erityispiirteitä. Arvo- ja kasvusijoitusluvussa taas perehdytään näihin sijoitusstrategioihin tarkemmin sekä perehdytään tutkimuksessa käytettyihin tunnuslukuihin.
Empiirinen osuus sisältää sijoitussalkkujen muodostamisen P/B- sekä P/E- luvuilla OMXH25- sekä DAX30-indeksien sisältämistä yhtiöistä. Salkkuja muodostui yhteensä neljä kappaletta, joissa jokaisessa on viisi eri yhtiötä. Salkkujen muodostamisen jälkeen salkuille laskettiin kokonaistuotot sekä vuosituotot, joita lopulta verrattiin indeksin sisällä toisiinsa ja vielä maiden välillä. Tuotot muodostuivat tutkimuksessa tuottoindeksin pohjalta, joka huomioi yhtiöiden osakkeiden arvonnousun lisäksi myös ulosjaetun osingon.
Tutkimuksen tulokset osoittavat arvostrategian tuottavan keskimäärin paremmin kuin kasvustrategia. Tulokset eivät kuitenkaan olleet niin yksiselitteiset. Suomen markkinoilla arvostrategia tuotti 130 prosenttiyksikköä enemmän kuin kasvustrategia, mutta taas Saksan markkinoilla näiden ero oli 14 prosenttiyksikköä kasvustrategian hyväksi. Täten myös arvostrategialla voidaan valita huonosti tuottavia osakkeita salkkuun. Tutkimuksen tulokset ovat Suomen markkinoiden osalta aiempien tutkimusten tuloksien kanssa linjassa, mutta Saksan markkinoiden osalta tulokset ovat aivan päin vastaiset.
Tutkimuksen teoreettisessa osuudessa perehdytään rahoitusmarkkinoihin sekä arvo- että kasvusijoittamiseen. Rahoitusmarkkinoista selvitetään markkinoiden toimivuutta sekä avataan Suomen sekä Saksan osakemarkkinoiden erityispiirteitä. Arvo- ja kasvusijoitusluvussa taas perehdytään näihin sijoitusstrategioihin tarkemmin sekä perehdytään tutkimuksessa käytettyihin tunnuslukuihin.
Empiirinen osuus sisältää sijoitussalkkujen muodostamisen P/B- sekä P/E- luvuilla OMXH25- sekä DAX30-indeksien sisältämistä yhtiöistä. Salkkuja muodostui yhteensä neljä kappaletta, joissa jokaisessa on viisi eri yhtiötä. Salkkujen muodostamisen jälkeen salkuille laskettiin kokonaistuotot sekä vuosituotot, joita lopulta verrattiin indeksin sisällä toisiinsa ja vielä maiden välillä. Tuotot muodostuivat tutkimuksessa tuottoindeksin pohjalta, joka huomioi yhtiöiden osakkeiden arvonnousun lisäksi myös ulosjaetun osingon.
Tutkimuksen tulokset osoittavat arvostrategian tuottavan keskimäärin paremmin kuin kasvustrategia. Tulokset eivät kuitenkaan olleet niin yksiselitteiset. Suomen markkinoilla arvostrategia tuotti 130 prosenttiyksikköä enemmän kuin kasvustrategia, mutta taas Saksan markkinoilla näiden ero oli 14 prosenttiyksikköä kasvustrategian hyväksi. Täten myös arvostrategialla voidaan valita huonosti tuottavia osakkeita salkkuun. Tutkimuksen tulokset ovat Suomen markkinoiden osalta aiempien tutkimusten tuloksien kanssa linjassa, mutta Saksan markkinoiden osalta tulokset ovat aivan päin vastaiset.