Konkurssin ennustettavuus tunnuslukujen avulla

Abstract

Tutkimuksessa selvitetään pääongelmana, voiko tilinpäätöksen tunnuslukujen avulla ennustaa yrityksen ajautumista konkurssiin. Tunnuslukuja tutkitaan konkurssiyritysten ja vastinpareiksi poimittujen toimivien yritysten kesken keskiarvoerojen löytämiseksi. Alaongelmana selvitetään, voidaanko mainituissa tunnusluvuissa havaita eroja konkurssiyritysten välillä sen perusteella miltä toimialalta yritykset ovat.

Tutkimuksen teoriaosuudessa kuvataan yrityksen taloudellista prosessia ja tulkintaa tilinpäätöksen kautta. Lisäksi esitellään syitä rahoituskriisin syntymiseen ja mahdollisuuksia sen ennakoimiseen sekä määritellään konkurssitilanne ja selvitetään tunnuslukujen käyttämistä konkurssitilanteen ennakoimisen apuvälineinä. Esitetyn teoriaosuuden pohjalta valitaan empiirisesti testattavat tunnusluvut.

Empiriaosuudessa suoritetaan keskiarvoerojen tutkimus esitettyjen tutkimusongelmien mukaisesti. Tutkimusmenetelmänä on kvantitatiivinen tutkimus, jossa sovelletaan tilastollisia menetelmiä tulosten kuvaamiseen.

Tutkimustulokset osoittavat pääongelman osalta, että tutkitut tunnusluvut toimivat ennustajina konkurssitilanteessa. Omavaraisuusasteen osalta konkurssiyritykset erottuvat jo neljä vuotta ennen konkurssia. Quick ration ja sijoitetun pääoman tuottoasteen arvot voivat ennakoida konkurssia vuotta ennen konkurssitilannetta.

Toimialakohtaisessa vertailussa ainoastaan omavaraisuusasteen osalta voidaan havaita tilastollisesti merkitseviä eroja. Erot on havaittavissa konkurssivuonna ja sitä edeltävänä kahtena vuotena. Muiden tunnuslukujen osalta sattuman osuutta päätelmiin ei voida sulkea miltään vuodelta pois. Tutkimuksen tulos ei kaikilta osin tue vallalla olevaa teoriakäsitystä eli tunnuslukuvertailun soveltuvuutta ainoastaan saman toimialan yritysten väliseen vertailuun.

The aim of this study is to investigate whether financial ratios are useable in predicting insolvency in companies. Financial ratios are measured between two groups of companies to find out if their mean values are in contrast to each other. The problem is broken down into studying whether the mean values of financial ratios are related with the lines of businesses.

The theoretical part of this thesis explores the financial process in itself and then explains how financial processes can be understood by studying financial statements. The known causes for financial crises are explained and its predictability is considered. Insolvency proceeding is also defined and use of financial ratios to describe insolvency is profiled. The financial ratios to be used in this study are selected with the basis found in the theoretical part.

The empirical part of the research will examine the mean values of financial ratios in the case companies. The quantitative research method is used in the thesis research. The thesis results are reached by analyzing the financial ratios of case companies with statistical tests and using the theory part of the thesis.

The study results show that the prediction of insolvency is possible by using financial ratios. Equity ratio can predict insolvency already four years in advance. Quick ratio and return on investment (ROI) are reliable indicators in insolvency one year in advance. When financial ratios are compared between the different lines of businesses the results indicate that there are no significant differences in the case groups. Such a result is not fully validated in the theory.

There is good ground for further studies in exploring the significance of financial ratios compared with different lines of businesses. Results of the study also demonstrate that companies from the building trade seem to go bankrupt easier than companies in financial crises from different line of businesses.