Henkilökohtainen sijoitusstrategia

Abstract

Tämän opinnäytetyön tarkoituksena on löytää paras sijoitusstrategia. Tutkimuksessa tarkastellaan erityisesti arvo-, kasvu- ja indeksisijoittamista. Muita keskeisiä teemoja ovat hajauttaminen, allokaatio ja markkinapsykologia. Tavoitteena on löytää strategia, joka henkiläkohtaiseen elämäntilanteeseen, riskinsietokykyyn ja tavoitteisiin.

Tutkimukseen on kerätty aineistoa rahoitukseen liittyvästä kirjallisuudesta ja Internetistä. Työ ajoittuu 1900-luvun alusta vuoteen 2010. Maantieteellisesti tutkimusten pääpainona on Yhdysvaltojen markkinat. Euroopan ja Suomen markkinoita tarkastellaan toissijaisesti.

Arvosijoittamisen taustalla ovat vaikuttaneet eräät maailman arvostetuimmista sijoittajista, kuten Benjamin Graham ja hänen oppilaansa Warren Buffet. Tutkimusten mukaan arvosijoittaja on voinut saada ylituottoa markkinoilta, mistä valtavan omaisuuden hankkinut Warren Buffet on loistava esimerkki. Arvosijoittamisen oppi-isänä tunnettu Graham vaihtoi koulukuntaa viimeisinä elinvuosinaan 1970-luvulla. Hänen mukaansa arvosijoittaminen ei ollut enää useimmille kannattavaa. Sijoitusympäristö on lisäksi muuttunut huomattavasti Benjamin Grahamin ajoista. Random walk-teorian mukaan osakkeiden hinnat sisältävät lähes kaiken tarjolla olevan tiedon. Teorian perusteella ylituottojen saaminen olisi hyvin hankalaa.

Ensimmäiset indeksirahastot perustettiin 70-luvun puolivälissä random walk-teoriaan pohjautuen. Perustajat uskoivat, että markkinoilla oli hyvin vähän hintavääristymiä, markkinat olivat lähes tehokkaat. Helpointa ja mahdollisesti tuottoisinta oli näin ollen sijoittaa suoraan indekseihin.

Markkinapsykologian tarkastelu on keskeistä. Markkinapsykologian keskeisiä teemoja osakesijoittamisen kannalta ovat pelko ja ahneus. Osakesijoittajat ovat ihmisiä, joihin vaikuttavat tunteet. Nämä tunteet aiheuttavat toimintaa, joka ei välttämättä heijastu optimaalisimpina sijoituksina.

Menestyvän sijoittamisen kulmakivinä pidetään hajauttamista ja allokaatiota. Näiden avulla on mahdollista saada tasaisempaa tuottoa ja vähentää sijoittamisesta koituvaa riskiä. Hajauttaminen ja allokaatio tukevat sijoittamista, oli strategia mikä tahansa.

Joni Vigren Personal investment strategy

The purpose of this thesis is to discover an ideal investment strategy . The thesis concentrates especially on value, growth and index investment. Other essential themes are diversification, allocation and market psychology. The objective is to define a strategy which suits to an individual life situation, capability to take risks and personal objectives.

The material for the thesis has been collected from financial literature and from the internet. The time period is between the beginning of the 19th century to 2010. Geographically the primary focus of the study is on stock markets in United States of America, secondary Europe and Finland.

Some of the most respected investors of the world have influenced the background of value investing, such as Benjamin Graham and his student Warren Buffet. According to some research the value strategy outperforms the market as a whole. Warren Buffet, who has succees with this strategy, is an excellent example of this. Benjamin Graham, who is known as a guru of value investing, changed his thinking during the last years of his life in the 1970s. In his opinion value investing was not anymore profitable for most investors. In addition the investing environment has changed since Benjamin Graham´s days. According to the random walk-theory, the stock prices provide all available information. On the basis of this theory it is very hard to outperform the market.

The first index funds were established in the mid-1970´s based on the random walk-theory. The establishers believed that price distortions are rarely in markets, the markets are almost efficient. The easiest and probably the most profitable approach is to invest directly in indexes.

It is important to examine psychology in the markets. The essential elements of market psychology in stock investing are fear and greed. Stock investors are human beings who are influenced by emotions. These emotions achieve actions (activities), which do not necessarily lead to optimal investments.

The essence of successful investing is decentralization and allocation. With these methods it is possible to gain more stable profits and decrease the risks of the investments. Diversification and allocation support investing, no matter what the strategy is.

Key Words: investment strategy, diversification, allocation, psychology in market