Osakesäästäminen suorina sijoituksina tai PS-tilin kautta eläkesäästämisen keinona

Abstract

Laki pitkäaikaisesta osakesäästämistä tuli voimaan vuoden 2010 alusta. Se laajensi verotuetun eläkesäästämisen instrumentteja osakkeisiin, rahastoihin, joukkovelkakirjoihin, indeksilainoihin ja indeksiosuusrahastoihin. Opinnäytetyön tavoitteena oli vertailla suoria ja PS-tilin kautta tehtäviä osakesijoituksia elä- kesäästämisen keinoina. Työn tarkoitus oli auttaa hahmottamaan edellä mainittujen keinojen hyödyntämistä vapaaehtoiseen eläkesäästämiseen. Osakkeet valittiin sijoituskohteeksi, koska niiden tuotto riskiin nähden on historiallisessa tarkastelussa ylivoimaisin. Tutkielmassa otettiin huomioon kannattavuus, verotus, riskit ja kustannukset. Tutkielman tekeminen on vaatinut perehtymistä suomalaiseen eläkejärjestelmään mukaan lukien lakisääteiset, että vapaaehtoiset eläkkeet sekä arvopaperisijoituksia koskevaan kirjallisuuteen. Aineiston perusteella laadittiin myös tuottolaskelmat todelliset kulut huomioiden. Ensimmäisessä tilanteessa elä- kesäästäjä aloittaa säästämisen 25-vuotiaana säästäen 100 euroa kuukaudessa eläkeikään asti. Toisessa tilanteessa eläkesäästäjä aloittaa 50-vuotiaana ja sijoittaa vuosittain 5000 euroa lakisääteiseen eläkeikään saakka. PS-tilin kautta tehtyjen sijoitusten tuotot ovat säästöaikana verottomia. Lisäksi vuotuiset säästöt 5000 euroon asti ovat vähennyskelpoisia. Tuottolaskelmat osoittivat ensinnäkin sen, että mitä aikaisemmin säästäminen aloitetaan, sitä suurempi koronkorko on. Toiseksi verot- tomat osinkotuotot kasvattivat PS-tilien tuottojen eroa suoriin sijoituksiin verrattuna. Kol- manneksi vuotuisen verovähennyksen sijoittaminen PS-tilille kasvatti tuottoa huomattavasti suoriin osakesijoituksiin nähden. Poliittiset riskit vähentävät PS-säästämisen houkuttelevuutta. Veroriski on jo ilmennyt hallituksen budjettiesityksessä vuodelle 2012. Myös eläkeiän nostolle on suuri paine eläkeyhtiöiden viimeaikaisen tuloskehityksen myötä. Toisaalta osinkotulojen saattaminen kokonaan pää- omatuloveron alaiseksi lisäisi PS-säästämisen kiinnostavuutta. PS-tilin säästöt on sidottu eläkeikään asti ja senkin jälkeen säästöjen nosto on pääsääntöisesti sidottu kymmenen vuoden periodille. Suorat osakesijoitukset ovat nykymarkkinoilla erittäin likvidejä. PS-säästämistä koskeva lainsäädäntö jättää myös paljon tulkinnan varaa. Pankkien välinen hintakilpailu on leikannut PS-tilien hallintakuluja. Palveluntarjoajien PS- säästämisen kulut ovat erittäin lähellä suorien sijoitusten kuluja Ihmisillä on erilaiset näkemykset kulutus- ja säästökäyttäytymisen suhteen. Tämä tutkielma auttaa vertailemaan eri säästämisen muotoja, mutta opinnäytetyön tuloksista ei voida johtaa yksiselitteisesti oikeita tai vääriä vastauksia. PS-tili voi sopia toisille ja suora osakesijoittaminen toisille. Yksi mahdollisuus voisi olla salkun muodostaminen molempia keinoja hyödyntäen.

The act on long-term savings entered into force in the beginning of 2010. It introduced a new alternative to voluntary pension insurance. The pension savings agreement (PS agreement) enables people to save through shares, bonds, investment funds and accounts. This savings form will also include tax incentives. This thesis compared direct investment in shares to investment under the PS agreement as a means of saving for retirement. Shares were chosen because the long-term nature of investments reduces the risk of investment and the risk/return reward is usually very good. The comparison took into account the profitability, taxation, costs and risks. The first case is where a person begins the pension saving at the age of 25 by saving a 100 € per month. An alternative situation is where a pension saving starts at the age of 50 and the amount saved yearly is 5000 €, which is the maximum annual deduction. Money saved under a PS agreement or pension insurance agreement can be deducted in taxation during the saving period. Also, the profits are tax-free before retirement. Yield calculations indicated that the earlier people started saving, the greater the effect of compound interest was. Secondly tax-free dividend income increased PS agreements profits, compared to direct investments. Investing the annual deduction as leverage gave over 40% growth in PS agreements. Political risks can reduce the attractiveness of the PS agreement. The government has proposed that next year the capital income tax rate be raised from 28% to 30%. There is also a great pressure to rise the statutory retirement pension age after the recent poor performances of pension insurance companies. On the other hand, possible tightening of dividend taxation would make the PS agreement more beneficial. Savings accrued under PS agreements can be withdrawn after reaching the statutory retirement pension age. Also, the withdrawal period is usually ten years. In turn, direct investments in shares in today's market are highly liquid. Savings accrued under a PS agreement can be transferred from one service provider to another without tax consequences. This has led to a price competition between some service providers. As a result, management costs have almost entirely disappeared and the PS agreement costs are very close to the ones of direct investment. This research focused only on differences between a PS agreement and direct investments in share markets. A PS agreement is not the right choice for everyone, because people have different demands for profit, risk, liquidity and so on. This research only helps to compare the ways of retirement saving and therefore, does not provide right or wrong answers.