Suomalaisten sijoituskäyttäytyminen : tutkimus heuristiikkojen ja kognitiivisten harhojen esiintymisestä sijoittajien päätöksenteossa
Aaltonen, Toni (2021)
Aaltonen, Toni
2021
All rights reserved. This publication is copyrighted. You may download, display and print it for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-202104205220
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-202104205220
Tiivistelmä
Opinnäytetyön tarkoituksena oli tutkia suomalaisten sijoittajien sijoituskäyttäytymistä. Opinnäytetyössä tutkittiin, ehdollistuvatko suomalaiset sijoittajat käyttämään heuristiikkoja ja kognitiivisia vääristymiä sijoituspäätöksenteossa. Heuristiikoilla tarkoitetaan peukalosääntöjä, jotka helpottavat ja nopeuttavat päätöksentekoa ja kognitiivisella harhalla tarkoitetaan taipumusta tulkita tietoa väärällä tavalla.
Opinnäytetyössä tutkittiin myös, miten koronavirus on vaikuttanut sijoittajien päätöksentekoon. Tutkimuksen tavoitteena oli tuottaa sijoittajalle tietoa erilaisista psykologisista tekijöistä, jotka vaikuttavat sijoittajien päätöksentekoon.
Tutkimuksen teoriaosuus muodostui kahdesta luvusta. Ensimmäisessä teorialuvussa käsiteltiin perinteistä, rationaalisuutta korostavaa rahoitusteoriaa. Toisessa teorialuvussa esiteltiin käyttäytymisperusteista rahoitusteoriaa. Käyttäytymisperusteinen rahoitusteoria tuo sijoittamiseen psykologisen näkökulman.
Tutkimuksen empiirinen osuus toteutettiin määrällisen ja laadullisen tutkimusmenetelmän yhdistelmänä. Teorian pohjalta suunniteltiin kyselylomake, jolla tutkittiin sijoittajien päätöksentekoa riskiä sisältävissä ja epävarmoissa tilanteissa. Kyselylomake julkaistiin Facebook-ryhmässä Sijoituskerho ja kyselyyn vastasi 91 jäsentä.
Tutkimuksen tulokset osoittavat, että suomalaisilla sijoittajilla on taipumuksia käyttää heuristiikkoja sekä kognitiivisia harhoja päätöksenteossa. Erityisesti nuoret ja kokemattomat sijoittajat vaikuttivat taipuvan käyttämään heuristiikkoja päätöksenteossaan, kun taas kokeneemmat sijoittajat vaikuttivat ehdollistuvan kognitiivisten harhojen käyttämiseen muita useammin. Koronaviruspandemian aikana osakemarkkinoille on tullut uusia sijoittajia, ja sijoittajat ovat ottaneet tavallista enemmän riskiä. Sijoittajat ovat myös käyneet kauppaa aktiivisemmin. The purpose of the thesis was to study the investment behavior of Finnish investors. The thesis examined whether Finnish investors are conditioned to use heuristics and cognitive biases in investment decision-making. Heuristics refers to rules of thumb that makes decision-making easier and faster, and cognitive bias refers to the tendency to misinterpret information.
The thesis also examined how the coronavirus has affected investors’ decision-making. The aim of the study was to provide the investor information on various psychological factors that influence investors’ decision-making.
The theoretical part of the study consisted of two chapters. The first chapter dealt with traditional finance theory which emphasizes rationality. The second theoretical chapter dealt with behavioral finance theory which brings a psychological perspective into investment behavior.
The empirical part of the study was executed as a combination of quantitative and qualitative research methods. A questionnaire was designed based on the theory to examine investors’ decision-making in risky and uncertain situations. The questionnaire was published in the Facebook group Sijoituskerho and a total of 91 members responded to the survey.
The results revealed that Finnish investors tend to use heuristics and cognitive biases in decision-making. Young and inexperienced investors seemed to be inclined to use heuristics in their decision-making, while more experienced investors appeared to be more likely to use cognitive biases. During the coronavirus pandemic, new investors entered the stock market and investors have taken more risk in their investments. Investors have also been more active traders during the pandemic.
Opinnäytetyössä tutkittiin myös, miten koronavirus on vaikuttanut sijoittajien päätöksentekoon. Tutkimuksen tavoitteena oli tuottaa sijoittajalle tietoa erilaisista psykologisista tekijöistä, jotka vaikuttavat sijoittajien päätöksentekoon.
Tutkimuksen teoriaosuus muodostui kahdesta luvusta. Ensimmäisessä teorialuvussa käsiteltiin perinteistä, rationaalisuutta korostavaa rahoitusteoriaa. Toisessa teorialuvussa esiteltiin käyttäytymisperusteista rahoitusteoriaa. Käyttäytymisperusteinen rahoitusteoria tuo sijoittamiseen psykologisen näkökulman.
Tutkimuksen empiirinen osuus toteutettiin määrällisen ja laadullisen tutkimusmenetelmän yhdistelmänä. Teorian pohjalta suunniteltiin kyselylomake, jolla tutkittiin sijoittajien päätöksentekoa riskiä sisältävissä ja epävarmoissa tilanteissa. Kyselylomake julkaistiin Facebook-ryhmässä Sijoituskerho ja kyselyyn vastasi 91 jäsentä.
Tutkimuksen tulokset osoittavat, että suomalaisilla sijoittajilla on taipumuksia käyttää heuristiikkoja sekä kognitiivisia harhoja päätöksenteossa. Erityisesti nuoret ja kokemattomat sijoittajat vaikuttivat taipuvan käyttämään heuristiikkoja päätöksenteossaan, kun taas kokeneemmat sijoittajat vaikuttivat ehdollistuvan kognitiivisten harhojen käyttämiseen muita useammin. Koronaviruspandemian aikana osakemarkkinoille on tullut uusia sijoittajia, ja sijoittajat ovat ottaneet tavallista enemmän riskiä. Sijoittajat ovat myös käyneet kauppaa aktiivisemmin.
The thesis also examined how the coronavirus has affected investors’ decision-making. The aim of the study was to provide the investor information on various psychological factors that influence investors’ decision-making.
The theoretical part of the study consisted of two chapters. The first chapter dealt with traditional finance theory which emphasizes rationality. The second theoretical chapter dealt with behavioral finance theory which brings a psychological perspective into investment behavior.
The empirical part of the study was executed as a combination of quantitative and qualitative research methods. A questionnaire was designed based on the theory to examine investors’ decision-making in risky and uncertain situations. The questionnaire was published in the Facebook group Sijoituskerho and a total of 91 members responded to the survey.
The results revealed that Finnish investors tend to use heuristics and cognitive biases in decision-making. Young and inexperienced investors seemed to be inclined to use heuristics in their decision-making, while more experienced investors appeared to be more likely to use cognitive biases. During the coronavirus pandemic, new investors entered the stock market and investors have taken more risk in their investments. Investors have also been more active traders during the pandemic.