Sijoitusmuodot Suomen osakemarkkinoilla - indeksiosuusrahasto vaihtoehto osakerahastoille
Kajan, Pekka (2012)
Kajan, Pekka
Laurea-ammattikorkeakoulu
2012
All rights reserved
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-201301081167
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-201301081167
Tiivistelmä
Opinnäytetyöni käsittelee Suomen osakemarkkinoille sijoittamista pörssiosakkeiden, osakerahastojen ja indeksiosuusrahastojen näkökulmasta. Opinnäytetyön tutkimusongelmana oli selvittää, onko indeksiosuusrahasto varteenotettava sijoitusvaihtoehto perinteiselle osakerahastosijoittamiselle Suomen osakemarkkinoilla. Teoriaosuudessa käsitellään rahoitusteoriaa ja esitellään eri sijoitusmuodot Suomen osakemarkkinoilla. Teoreettinen viitekehys auttaa lukijaa ymmärtämään käsiteltyjä sijoitusmuotoja sekä tulkitsemaan tutkimustuloksia.
Tutkimus on toteutettu kvantitatiivisena tutkimuksena, jonka aineisto on kerätty valmiista numeerisesta tilastomateriaalista. Tutkimuksessa on tutkittu 21 eri rahaston tuottoja, riskejä ja riskikorjattuja tuottoja aikavälillä 18.10.2007 - 30.10.2012. Tutkimuksen otanta koostui 20 osakerahastosta ja yhdestä indeksiosuusrahastosta, joka oli Seligson OMXH 25 -indeksiosuusrahasto. Indeksiosuusrahasto toimii tutkimuksessa mittarina osakerahastoille, sillä tavoitteena oli selvittää, onko indeksiosuusrahasto hyvä vaihtoehto osakerahastoille. Tämän lisäksi tutkimuksessa pyrittiin selvittämään kulusuhteiden vaikutusta rahastojen tuottoihin.
Tutkimustulokset osoittavat, että viiden vuoden ajanjaksolla OMXH 25 -indeksiosuusrahasto on menestynyt rahastovertailussa hieman keskimääräistä heikommin kumulatiivisten tuottojen perusteella. Kolmen vuoden ajanjaksolla OMXH 25 -indeksiosuusrahasto on kuitenkin menestynyt parhaiten tutkimuksen rahastoista niin kumulatiivisen-, keskimääräisen kuin riskikorjatun tuoton mittareilla. Tutkimuksen viiden vuoden ajanjaksolla oikein valittu osakerahasto on ollut indeksiosuusrahastoa kannattavampi sijoituskohde, mutta kolmen vuoden ajanjaksolla indeksiosuusrahasto on ollut tutkittavista rahastoista kannattavin sijoituskohde kaikilla mittareilla. Viiden vuoden ajanjaksolla kulusuhteiden ja tuottojen välillä ei ollut havaittavissa yksiselitteistä trendiä, sillä kyseisellä aikavälillä rahastojen kurssikehitys näyttäisi olleen enemmän sijoituspäätösten varassa. Kolmen vuoden ajanjaksolla oli havaittavissa, että parhaiten tuottaneiden rahastojen kulusuhteet olivat keskimääräistä pienemmät eikä suuremmat kulusuhteet taannut parempia toteutuneita tuottoja.
Talouden taantuman vaikutukset näkyvät tutkitulla aikavälillä rahastojen tuotoissa. Rahastojen kumulatiiviset tuotot jäivät selvästi pitkän aikavälin keskimääräisestä tuotto-odotuksesta viiden vuoden ajanjaksolla eikä rahastosijoittaminen ole ollut kannattavaa riippumatta siitä, onko sijoittanut indeksiosuusrahastoon vai osakerahastoon. Kolmen vuoden ajanjaksolla kuitenkin puolet rahastoista on yltänyt positiivisiin kumulatiivisiin tuottoihin ja rahastojen riskikorjatut tuotot ovat olleet pääosin positiivisia.
Tutkimus on toteutettu kvantitatiivisena tutkimuksena, jonka aineisto on kerätty valmiista numeerisesta tilastomateriaalista. Tutkimuksessa on tutkittu 21 eri rahaston tuottoja, riskejä ja riskikorjattuja tuottoja aikavälillä 18.10.2007 - 30.10.2012. Tutkimuksen otanta koostui 20 osakerahastosta ja yhdestä indeksiosuusrahastosta, joka oli Seligson OMXH 25 -indeksiosuusrahasto. Indeksiosuusrahasto toimii tutkimuksessa mittarina osakerahastoille, sillä tavoitteena oli selvittää, onko indeksiosuusrahasto hyvä vaihtoehto osakerahastoille. Tämän lisäksi tutkimuksessa pyrittiin selvittämään kulusuhteiden vaikutusta rahastojen tuottoihin.
Tutkimustulokset osoittavat, että viiden vuoden ajanjaksolla OMXH 25 -indeksiosuusrahasto on menestynyt rahastovertailussa hieman keskimääräistä heikommin kumulatiivisten tuottojen perusteella. Kolmen vuoden ajanjaksolla OMXH 25 -indeksiosuusrahasto on kuitenkin menestynyt parhaiten tutkimuksen rahastoista niin kumulatiivisen-, keskimääräisen kuin riskikorjatun tuoton mittareilla. Tutkimuksen viiden vuoden ajanjaksolla oikein valittu osakerahasto on ollut indeksiosuusrahastoa kannattavampi sijoituskohde, mutta kolmen vuoden ajanjaksolla indeksiosuusrahasto on ollut tutkittavista rahastoista kannattavin sijoituskohde kaikilla mittareilla. Viiden vuoden ajanjaksolla kulusuhteiden ja tuottojen välillä ei ollut havaittavissa yksiselitteistä trendiä, sillä kyseisellä aikavälillä rahastojen kurssikehitys näyttäisi olleen enemmän sijoituspäätösten varassa. Kolmen vuoden ajanjaksolla oli havaittavissa, että parhaiten tuottaneiden rahastojen kulusuhteet olivat keskimääräistä pienemmät eikä suuremmat kulusuhteet taannut parempia toteutuneita tuottoja.
Talouden taantuman vaikutukset näkyvät tutkitulla aikavälillä rahastojen tuotoissa. Rahastojen kumulatiiviset tuotot jäivät selvästi pitkän aikavälin keskimääräisestä tuotto-odotuksesta viiden vuoden ajanjaksolla eikä rahastosijoittaminen ole ollut kannattavaa riippumatta siitä, onko sijoittanut indeksiosuusrahastoon vai osakerahastoon. Kolmen vuoden ajanjaksolla kuitenkin puolet rahastoista on yltänyt positiivisiin kumulatiivisiin tuottoihin ja rahastojen riskikorjatut tuotot ovat olleet pääosin positiivisia.