Yhtiön osakkeen käyvän arvon määritys kassavirtamallin ja kerroinanalyysin avulla : case: L’Oréal
Toivonen, Joel (2022)
2022
All rights reserved. This publication is copyrighted. You may download, display and print it for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2022121027777
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2022121027777
Tiivistelmä
Opinnäytetyön tarkoituksena oli määrittää kassavirtamallia sekä kerroinanalyysiä käyttäen käyvän arvon vaihteluväli ranskalaiselle monikansalliselle L’Oréalille. Tutkimuksen kannalta relevantit tutkimuskysymykset määritettiin johdannossa.
Aluksi käsiteltiin arvonmäärityksen, kassavirtamallin sekä kerroinanalyysin teoriaa sekä vahvuuksia ja heikkouksia. Seuraavaksi käsiteltiin L’Oréalia yrityksenä ja tutustuttiin pintapuolisesti tilinpäätöstietoihin ja toimialaan. Kassavirtamallissa käytettiin analyytikoiden konsensusennusteita lähivuosien osalta sekä markkinatutkimusten arvioimaa kasvua keskipitkällä aikavälillä.
Teoriaosuudessa keskityttiin arvonmäärityksessä tarvittaviin taustatietoihin, arvonmääritysmalleihin sekä arvonmäärityksessä käytettävän tuottovaatimuksen konseptiin. Tutkimuksessa käytetyt arvonmääritysmallit käsiteltiin perusteellisesti.
Tutkimuksen tuloksena saatiin käyvän arvon vaihteluväli käyttäen kassavirtamallia. Kerroinanalyysillä saatu tulos oli linjassa kassavirtamallin kanssa. Osakkeen markkinahinta ei vastannut tutkimustulosta. Yhteenvedossa arvioitiin tuloksen luotettavuutta ja esitettiin kirjoittajan näkemys mahdollisista syistä eroon tutkimustuloksen ja markkinahinnan välillä.
Aluksi käsiteltiin arvonmäärityksen, kassavirtamallin sekä kerroinanalyysin teoriaa sekä vahvuuksia ja heikkouksia. Seuraavaksi käsiteltiin L’Oréalia yrityksenä ja tutustuttiin pintapuolisesti tilinpäätöstietoihin ja toimialaan. Kassavirtamallissa käytettiin analyytikoiden konsensusennusteita lähivuosien osalta sekä markkinatutkimusten arvioimaa kasvua keskipitkällä aikavälillä.
Teoriaosuudessa keskityttiin arvonmäärityksessä tarvittaviin taustatietoihin, arvonmääritysmalleihin sekä arvonmäärityksessä käytettävän tuottovaatimuksen konseptiin. Tutkimuksessa käytetyt arvonmääritysmallit käsiteltiin perusteellisesti.
Tutkimuksen tuloksena saatiin käyvän arvon vaihteluväli käyttäen kassavirtamallia. Kerroinanalyysillä saatu tulos oli linjassa kassavirtamallin kanssa. Osakkeen markkinahinta ei vastannut tutkimustulosta. Yhteenvedossa arvioitiin tuloksen luotettavuutta ja esitettiin kirjoittajan näkemys mahdollisista syistä eroon tutkimustuloksen ja markkinahinnan välillä.