Vastuullisen rahastosijoittamisen vaikuttavuus

Abstract

Opinnäytetyön tarkoituksena on selvittää, miten Nordean sijoituspolitiikka toimii vastuullisuuden osalta. Päätavoite on tutkia, kuinka vastuullisia Nordean rahastoyhtiön markkinoi-mat vastuulliset rahastot ovat verrattuna tavanomaisiin rahastoihin. Päätavoitteelle on annettu alakysymyksiä, mitkä tuovat kontekstia tutkittavaan aiheeseen. Alakysymykset liittyvät vastuulliseen sijoittamiseen ja sen mittaamiseen sekä vastuullisuusraportoinnin merkitykseen.

Teoriaosuudessa käsitellään ESG-sijoittamista ja -tekijöitä sekä vastuullisuuden eri lähestymistapoja sijoitustoiminnassa sekä keskeisimpiä kansainvälisiä sopimuksia, joita noudatetaan laajasti rahastoihin liittyvässä sijoittamisessa. Lopputyön tietoperustassa tarkastellaan vastuullisuusraportointiin liittyviä ohjeistuksia ja vaatimuksia, kuten vastuullisuusraportoinnin periaatteita, ohjeistuksia sekä EU:n asettamia asetuksia ja direktiivejä. Lisäksi työssä arvioidaan ulkopuolisten palveluntarjoajien tarjoamia vastuullisuusluokituksia ja niiden taustalla olevia menetelmiä.

Opinnäytetyö toteutettiin laadullisena tutkimuksena, missä hyödynnettiin myös määrällistä dataa. Tutkimusaineistona työssä käytettiin eri rahastoista ja vastuullisuusluokittajilta saa-tavilla olevia dokumentteja, kuten kirjallisuutta, verkkosivuja sekä rahastojen vastuullisuus-raportteja. Analyysin kohteiksi valittiin sekä vastuullisia rahastoja että tavanomaisia rahastoja, jotta niiden lähestymistapoja vastuullisuuteen ja ESG-tekijöihin voitiin vertailla keskenään.

Tutkimus osoitti vastuullisten rahastojen olevan keskimäärin tavanomaisia rahastoja vastuullisempia SFDR-asetuksen artiklan mukaan. Muissa vastuullisuuden luokituksissa keskimäärin oli tasaisempaa, poissulkien hiili-intensiteettiin liittyvissä riskeissä, jossa tavanomaiset rahastot pärjäsivät vastuullisia rahastoja paremmin. Poikkeuksia kuitenkin löytyi ja osa tavanomaisista rahastoista pärjäsi vertailuissa paremmin kuin monet vastuulliset rahastot tietyn vastuullisuusluokittajan osalta. Tutkimus osoitti myös, että rahastojen osalta vastuullisuusluokittajat saattavat päätyä eroaviin tuloksiin vastuullisuuden osalta.

Opinnäytetyön tulos kertoo, että sijoittajan tulee itse perehtyä sijoituskohteeseen, jos haluaa sijoittaa vastuullisesti kaikkien vastuullisuusluokittajien perusteella. Rahastoyhtiöiden markkinoimien vastuullisten rahastojen ulkopuolella on myös rahastoja, mitkä sijoittavat vastuullisemmin kuin heidän markkinoimansa rahastot. Mielenkiintoinen jatkotutkimusaihe tutkimukselle olisi niiden tekijöiden selvittäminen, jotka johtavat siihen, että hiili-intensiteetti on keskimäärin korkeampi vastuullisten rahastojen osalta.