Rahastojen hävittämistä vai aitoa vastuullisuuden kehittämistä?
Meriläinen, Matias (2024)
2024
All rights reserved. This publication is copyrighted. You may download, display and print it for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2024122037903
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2024122037903
Tiivistelmä
Tässä opinnäytetyössä tutkitaan, onko rahastojen vastuullisuusluokittelulla ollut vaikutusta rahastoyhtiöiden harjoittamaan rahastojen sulauttamiseen ja lopettamiseen 2020–2024 aikajaksolla verrattuna aiemmin toisessa työssä tutkittuun 2006–2018 ajanjaksoon.
Työn tarkoituksena on muistuttaa tavallista kuluttajaa Selviytymisharhan olemassaolosta ja sen todistetusta tuottohistoriaa vääristävästä vaikutuksesta. Ilmiön huomioimatta jättäminen antaa selkeästi todellisuutta positiivisemman kuvan rahastoyhtiöiden ja rahastotuotteiden tuotoista sijoittajalle. Lisäksi tarkoituksena on löytää selkeä vastaus siihen, ovatko rahastoyhtiöt pyrkineet käyttämään edelleen varsin uutta ja yhä kehittyvää ESG luokittelua syynä tai tilaisuutena rahastovalikoimiensa uudistamiseen, sulauttamalla ja lopettamalla vanhoja heikommin tuottaneita rahastoja aiempaa enemmän.
Tietopohjana työlle toimi sijoittamiseen, rahastoihin, selviytymisharhaan ja vastuullisuuteen sekä vastuullisuustermeihin liittyvä kirjallisuus ja aiemmat tutkimukset.
Aineisto tutkielmaa varten kerättiin Suomen sijoitustutkimus Oy:n pitkään ylläpitämästä kotimaisesta rahastodatasta. Rahastoraportti Suomen rahastomarkkinasta on tuotettu kuukausittain yli 30 vuoden ajan ja tarjoaa erittäin vertailukelpoista tietoa, jolla voidaan tarkastella rahastomarkkinan muutoksia ja kehitystä pidemmälläkin aikavälillä. Raportteja tarkasteltiin puolivuosittain ja tämän perusteella listattiin raporteilta sekä markkinalta poistuneet rahastot. Lisäksi tarkastelujakson toukokuuta 2020 ja lokakuuta 2024 verrattiin keskenään ESG arvosanan ja ESG kattavuuden osalta. Tieto raporteilta kerättiin Excel taulukkoon, jolla varsinainen analyysi ja kuviot luotiin.
Tutkielman tuloksena havaitsin, että markkinalta poistuneiden rahastojen vuosittainen keskiarvo laski 3 kappaleella 2006–2018 tarkastelujaksosta. Tutkielman pohjalta pystyttiin todeta, että rahastoyhtiöt eivät ole muuttaneet toimintaansa tai käytäntöjänsä rahastojen yhdistämisessä ja lakkauttamisessa millään merkittävällä tavalla vastuullisuusluokittelun käyttöönoton myötä. Tutkielmasta noteerattiin myös, että tarkasteltujen yhtiöiden rahastovalikoima kasvoi 60 rahastolla 2020–2024 tarkastelujakson aikana. This thesis examines whether the responsible investment classification of funds has had an impact on the mergers and closures of funds conducted by asset management companies during the 2020-2024 period, compared to the earlier period studied in another paper (2006-2018).
The purpose of this work is to remind the average consumer of the existence of the survivorship bias phenomenon and its proven distorting effect on the historical returns of investment products. Ignoring this phenomenon gives a overly positive view of the returns of asset management companies and fund products for the investor. Additionally, the goal is to find a clear answer to whether asset management companies have used the relatively new and still developing ESG classification as a reason or opportunity to renew their fund selection by merging and closing older, lower performing funds more than previously.
The knowledge base for this thesis consist of literature and previous studies related to investing, fund, survivorship bias, responsibility and responsibility related terminology.
The data for the thesis was collected from the long maintained domestic fund reports of Suomen Sijoitustukimus Oy. The fund reports on the Finnish fund market has been produced monthly for over 30 years and provides highly comparable information that can be used to observe changes and development of the Finnish fund market over a longer period. The reports were reviewed semi-annually, and based on this, the funds that had exited the market were listed. Furthermore, a comparison was made between May 2020 and October 2024 regarding ESG ratings and ESG coverage. Data from the reports was collected into an Excel spreadsheet, where the actual analysis and charts were created.
As a result of the study, it was found that the annual average of funds leaving the market decreased by 3 funds compared to the 2006-2018 period. Based on the study, it was concluded that asset management companies have not significantly changed their practices or approaches to fund mergers and closures following the introduction of responsible investment classifications. It was also noted that the fund selection of the companies studied grew overall by 60 funds between the 2020-2024 period.
Työn tarkoituksena on muistuttaa tavallista kuluttajaa Selviytymisharhan olemassaolosta ja sen todistetusta tuottohistoriaa vääristävästä vaikutuksesta. Ilmiön huomioimatta jättäminen antaa selkeästi todellisuutta positiivisemman kuvan rahastoyhtiöiden ja rahastotuotteiden tuotoista sijoittajalle. Lisäksi tarkoituksena on löytää selkeä vastaus siihen, ovatko rahastoyhtiöt pyrkineet käyttämään edelleen varsin uutta ja yhä kehittyvää ESG luokittelua syynä tai tilaisuutena rahastovalikoimiensa uudistamiseen, sulauttamalla ja lopettamalla vanhoja heikommin tuottaneita rahastoja aiempaa enemmän.
Tietopohjana työlle toimi sijoittamiseen, rahastoihin, selviytymisharhaan ja vastuullisuuteen sekä vastuullisuustermeihin liittyvä kirjallisuus ja aiemmat tutkimukset.
Aineisto tutkielmaa varten kerättiin Suomen sijoitustutkimus Oy:n pitkään ylläpitämästä kotimaisesta rahastodatasta. Rahastoraportti Suomen rahastomarkkinasta on tuotettu kuukausittain yli 30 vuoden ajan ja tarjoaa erittäin vertailukelpoista tietoa, jolla voidaan tarkastella rahastomarkkinan muutoksia ja kehitystä pidemmälläkin aikavälillä. Raportteja tarkasteltiin puolivuosittain ja tämän perusteella listattiin raporteilta sekä markkinalta poistuneet rahastot. Lisäksi tarkastelujakson toukokuuta 2020 ja lokakuuta 2024 verrattiin keskenään ESG arvosanan ja ESG kattavuuden osalta. Tieto raporteilta kerättiin Excel taulukkoon, jolla varsinainen analyysi ja kuviot luotiin.
Tutkielman tuloksena havaitsin, että markkinalta poistuneiden rahastojen vuosittainen keskiarvo laski 3 kappaleella 2006–2018 tarkastelujaksosta. Tutkielman pohjalta pystyttiin todeta, että rahastoyhtiöt eivät ole muuttaneet toimintaansa tai käytäntöjänsä rahastojen yhdistämisessä ja lakkauttamisessa millään merkittävällä tavalla vastuullisuusluokittelun käyttöönoton myötä. Tutkielmasta noteerattiin myös, että tarkasteltujen yhtiöiden rahastovalikoima kasvoi 60 rahastolla 2020–2024 tarkastelujakson aikana.
The purpose of this work is to remind the average consumer of the existence of the survivorship bias phenomenon and its proven distorting effect on the historical returns of investment products. Ignoring this phenomenon gives a overly positive view of the returns of asset management companies and fund products for the investor. Additionally, the goal is to find a clear answer to whether asset management companies have used the relatively new and still developing ESG classification as a reason or opportunity to renew their fund selection by merging and closing older, lower performing funds more than previously.
The knowledge base for this thesis consist of literature and previous studies related to investing, fund, survivorship bias, responsibility and responsibility related terminology.
The data for the thesis was collected from the long maintained domestic fund reports of Suomen Sijoitustukimus Oy. The fund reports on the Finnish fund market has been produced monthly for over 30 years and provides highly comparable information that can be used to observe changes and development of the Finnish fund market over a longer period. The reports were reviewed semi-annually, and based on this, the funds that had exited the market were listed. Furthermore, a comparison was made between May 2020 and October 2024 regarding ESG ratings and ESG coverage. Data from the reports was collected into an Excel spreadsheet, where the actual analysis and charts were created.
As a result of the study, it was found that the annual average of funds leaving the market decreased by 3 funds compared to the 2006-2018 period. Based on the study, it was concluded that asset management companies have not significantly changed their practices or approaches to fund mergers and closures following the introduction of responsible investment classifications. It was also noted that the fund selection of the companies studied grew overall by 60 funds between the 2020-2024 period.