Ukrainan sodan vaikutus Eurooppaan sijoittavien osakerahastojen volatiliteettiin

Abstract

Tässä opinnäytetyössä tutkitaan Ukrainan sodan ja Euroopan keskuspankin (EKP) korkopäätösten vaikutuksia Eurooppaan sijoittavien suomalaisten osakerahastojen volatiliteettiin. Volatiliteetti on keskeinen markkinariskin mittari, ja sen vaihtelut vaikuttavat sijoittajien päätöksentekoon ja riskienhallintaan. Kriisiaikoina volatiliteetti usein kasvaa, joten on tärkeää ymmärtää, miten geopoliittiset ja rahapoliittiset tapahtumat heijastuvat sijoitusmarkkinoihin.

Tutkimus toteutettiin kvantitatiivisella tutkimusotteella, ja aineistona käytettiin 28 Eurooppaan sijoittavan osakerahaston historiallista volatiliteettia ajanjaksolta joulukuu 2021 –tammikuu 2025. Kategorisina muuttujina tarkasteltiin EKP:n korkopäätöksiä sekä Ukrainan sodan merkittävimpiä vaiheita. Riippuva muuttuja oli osakerahastojen volatiliteetti. Tutkimusmenetelmänä käytettiin moninkertaista regressioanalyysiä.

Tulokset poikkesivat alkuperäisestä hypoteesista, jonka mukaan Ukrainan sodan merkittävät vaiheet lisäisivät osakerahastojen volatiliteettia. Regressioanalyysin perusteella sodan vaiheet ja korkopäätökset olivat kuitenkin yhteydessä volatiliteetin vähenemiseen. Analyysin lisäksi havaittiin, että osakerahastojen volatiliteetti nousi merkittävästi ajanjaksolla joulukuu 2021 –syyskuu 2022, mutta tasaantui tämän jälkeen, mikä voi viitata markkinoiden sopeutumisesta kriisiin.

Tulosten luotettavuuteen voi vaikuttaa se, että rauhanneuvottelut eivät olleet käynnistyneet tarkasteluajankohtana, mikä rajoittaa tulosten sovellettavuutta tiettyyn aikarajaan. Jatkotutkimuksissa voitaisiin tarkastella, miten Eurooppaan sijoittavien osakerahastojen volatiliteetit reagoivat sodan päättymisen jälkeen.