Vertailu aktiivisesta ja passiivisesta sijoitusstrategiasta kehittyvillä markkinoilla
Seppälä, Eero (2016)
Haaga-Helia ammattikorkeakoulu
2016
All rights reserved
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2016060311732
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2016060311732
Tiivistelmä
Opinnäytetyössä tutkittiin aktiivisesti ja passiivisesti hallinnoitujen rahastojen menestystä ke-hittyvillä markkinoilla. Tavoitteena oli selvittää ovatko aktiivisesti hallinnoidut rahastot pärjän-neet passiivisiin indeksirahastoihin verrattuna tuotolla ja riskikorjatulla tuotolla mitattuna.
Tutkimus on toteutettu kvantitatiivisena eli määrällisenä tutkimuksena. Tutkimusaineistona on numeerista tilastomateriaalia, joka on kerätty Suomen Sijoitustutkimus Oy:n kuukausirapor-teista ja Yahoo Financen tarjoamista rahastojen hintahistoriatiedoista. Rahastojen vertailuun valittiin kolme tunnuslukua: tuotto, volatiliteetti ja riskikorjattu tuotto Sharpen luvulla mitattuna.
Tutkimus käsittää kaksi ajanjaksoa. Viiden vuoden aikavälillä (1.5.2011-30.4.2016) vertailussa on kaikkiaan viisitoista rahastoa, joista kuusi on passiivisia ja yhdeksän aktiivisesti hallinnoituja. Kymmenen vuoden aikavälillä (1.5.2006-30.4.2016) rahastoja on vertailussa kahdeksan, joista kolme on passiivisia ja kuusi aktiivisesti hallinnoituja. Rahastojen valintakriteerinä oli vähintään viiden vuoden ikä. Aktiivisesti hoidetut rahastot on rajattu suomalaisiin rahastoihin ja passiivisia rahastoja on otettu myös ulkomailta, jotta vertailukelpoisia rahastoja olisi riittävästi molemmista rahastotyypeistä.
Tutkimuksen tuloksena aktiivisesti hoidetut rahastot olivat menestyneet passiivisia rahastoja paremmin sekä tuoton, että riskikorjatun tuoton osalta. Rahastojen juoksevilla kuluilla ei myöskään ollut tutkimuksen mukaan vaikutusta rahaston sijoittumiseen. Kummallakin aikavä-lillä parhaiten menestyivät aktiivisesti hallinnoidut rahastot, jotka sijoittavat suoraan kehittyvien maiden osakkeisiin. Ero rahastotyyppien välillä kuitenkin kutistui pidemmällä aikavälillä ja kaikki rahastot olivat plussalla. Kaikki vertailun rahastot hävisivät kymmenen vuoden aikavä-lillä vertailuindeksilleen.
Tutkimus on toteutettu kvantitatiivisena eli määrällisenä tutkimuksena. Tutkimusaineistona on numeerista tilastomateriaalia, joka on kerätty Suomen Sijoitustutkimus Oy:n kuukausirapor-teista ja Yahoo Financen tarjoamista rahastojen hintahistoriatiedoista. Rahastojen vertailuun valittiin kolme tunnuslukua: tuotto, volatiliteetti ja riskikorjattu tuotto Sharpen luvulla mitattuna.
Tutkimus käsittää kaksi ajanjaksoa. Viiden vuoden aikavälillä (1.5.2011-30.4.2016) vertailussa on kaikkiaan viisitoista rahastoa, joista kuusi on passiivisia ja yhdeksän aktiivisesti hallinnoituja. Kymmenen vuoden aikavälillä (1.5.2006-30.4.2016) rahastoja on vertailussa kahdeksan, joista kolme on passiivisia ja kuusi aktiivisesti hallinnoituja. Rahastojen valintakriteerinä oli vähintään viiden vuoden ikä. Aktiivisesti hoidetut rahastot on rajattu suomalaisiin rahastoihin ja passiivisia rahastoja on otettu myös ulkomailta, jotta vertailukelpoisia rahastoja olisi riittävästi molemmista rahastotyypeistä.
Tutkimuksen tuloksena aktiivisesti hoidetut rahastot olivat menestyneet passiivisia rahastoja paremmin sekä tuoton, että riskikorjatun tuoton osalta. Rahastojen juoksevilla kuluilla ei myöskään ollut tutkimuksen mukaan vaikutusta rahaston sijoittumiseen. Kummallakin aikavä-lillä parhaiten menestyivät aktiivisesti hallinnoidut rahastot, jotka sijoittavat suoraan kehittyvien maiden osakkeisiin. Ero rahastotyyppien välillä kuitenkin kutistui pidemmällä aikavälillä ja kaikki rahastot olivat plussalla. Kaikki vertailun rahastot hävisivät kymmenen vuoden aikavä-lillä vertailuindeksilleen.