Joukkovelkakirjalainat ja niiden arvonmääritys

Abstract

Tässä opinnäytetyössä esittelen kattavasti joukkovelkakirjalainoja sekä niiden arvonmääritystä. Yrityksillä, valtioilla ja esimerkiksi vakuutusyhtiöillä on kaksi vaihtoehtoa hankkia vierasta pääomaa. Pankista saatavan lainarahan helppous on kuitenkin vetänyt lainan tarvitsijoita enemmän puoleensa. Joukkovelkakirjojen suosio kasvaa kuitenkin koko ajan, varsinkin Suomessa. Pk-yritysten lainanhakua on yritetty helpottaa mahdollistamalla heille oma listautumismahdollisuus First Northin Bond Market-paikalle.

Joukkovelkakirjojen arvonmääritys ja tuoton muodostuminen riippuvat siitä, millaisesta lainasta on kysymys. Matemaattisten kaavojen avulla arvonmääritystä on helppo selventää, mutta maturiteetiltaan pitkän joukkovelkakirjan todenmukaisuus ei ole sataprosenttisen varmaa. Markkinoiden päivittäiset korkotason muutokset vaikuttavat joukkovelkakirjojen hintaan ja näin ollen ajan tasalla pysyminen on lähes mahdotonta. Arvonmäärityksen sekä tuoton muodostumisen on tarkoitus olla suuntaa antavia.

Arvonmäärityksen ohella on tärkeää tiedostaa myös joukkovelkakirjoihin liittyvät riskit. Riskien painoarvo on täysin riippuvainen joukkovelkakirjojen maturiteetista sekä muista luonteen ominaisuuksista. Suurimman tuoton sijoittaja voi saada vain silloin, kun hyväksytään myös mahdollisimman suuri riski. Duraation avulla voidaan punnita joukkovelkakirjojen tuotto-riski-suhdetta.

In this thesis I will examine what kind of investing instruments the bonds are. Corporates, states and for example insurance companies has two choices how to get current liabilities. However, loan from the bank has been more top-rated in the history. In general, because it is easy to get and there will be no transaction costs. Popularity of bonds expand all the time more and more, especially in Finland. Loan availability of SMEs have been tried to simplify by enabling them to list to the First North Bond Market place.

Bond valuation and yield formation are depending on the nature of the bonds. With mathematical formulas, valuation is more understandable, but it is not necessarily the truth for those bonds where maturity is long. Changes in Market interests will influence to the prices of the bonds and it is impossible to be updated in the bond market all the time. Valuation and yield formation are supposed to be approximate.

Besides the valuation, it is important to be conscious of the risks which are related to the bonds. Importance of risks is entirely subject to the maturity and along with other characteristics. Investors will earn the highest profit, if they will accept that also risks are higher than normally. With duration, investors can weigh profit-risk-relationship of the bonds.