Piensijoittajien sijoitusmotivaatio strukturoiduissa tuotteissa

Abstract

Tässä opinnäytetyössä tutkitaan piensijoittajien sijoitusmotivaation taustatekijöitä liittyen heidän tekemiinsä strukturoitujen tuotteiden sijoituksiin. Rahoituskirjallisuus on viime vuosien aikana julkaissut lukuisia tutkimuksia joissa liikkeeseenlasketut sijoitustuotteet ovat olleet rationaalisen sijoittajan olettamusta vastaan. Sitä aikaisemmat tutkimukset ovat puolestaan kehuneet strukturoitujen tuotteiden potentiaalia sijoitussalkun tehostajana.

Työssä esitellään ja käydään läpi liikkeeseenlaskettuja strukturoituja tuotteita neljästä eri kategoriasta: Warrantista, Autocallista, Luottokorista ja Pääomaturvatusta sijoituksesta. Työ esittelee jokaisesta kategoriasta oikeaita strukturoituja tuotteita ja havainnollistaa niiden tuoton ja riskinmuodostusta.

Tämän työn tavoitteena on selvittää kyselyhaastattelun perusteella mitkä yleisimmät kirjallisuudessa käytetyt rationaalisen sijoittajan olettamukset pätevät Alexandria Pankkiiriliikkeen strukturoitujen tuotteiden piensijoittajiin. Johtuen siitä ettei Alexandria valikoimissa ole pääomaturvattuja tuotteita, tutkimus keskittyy ainoastaan Warrantteihin, Autocalleihin ja Luottokoreihin sijoittaviin asiakkaisiin. Tutkimus totetutetaan kolmen edellämainitun strukturoidun tuotetyypin kohdalta, kymmenen asiakkaan otoksina. Tämän jälkeen vastauksia analysoidaan viiden kirjallisuuteen perustuvan hypoteesin kannalta.

Haastattelututkimuksen tuloksena suurin osa hypoteeseista ei tullut validoiduksi. Piensijoittajat eivät ole laajakoilta osin kykeneviä arvioittamaan strukturoitujen sijoitusten arvostusta tai kilpailuttamaan niitä sijoitusratkaisuina. Yleisesti ottaen, tutkimusotoksen asiakasjoukon sijoitusosaaminen oli erittäin vähäinen ja monilla ei ollut sijoituskokemusta ollenkaan. Vaikuttavin syy sijoituspäätökseen oli haastattelujen perusteella myyjän esitys.