ETF indeksiosuusrahastot vaihtoehto tavanomaiselle rahastosijoittamiselle
Perkiömäki, Timo (2010)
Perkiömäki, Timo
HAAGA-HELIA ammattikorkeakoulu
2010
All rights reserved
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2010052110104
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2010052110104
Tiivistelmä
Opinnäytetyössä tutkittiin, voisiko indeksiosuusrahasto olla vaihtoehto tavanomaiselle rahastosijoitukselle. Tutkimuksen kohdemarkkina-alueena olivat Euroopan pääomamarkkinat aikavälillä 28.2.2005–17.3.2010. Tutkimusongelma ratkaistiin sijoittajan sijoituspäätökseen vaikuttavien tekijöiden kautta eli mikä on sijoituksen odotettu tuotto suhteessa otettuun riskiin. Tutkimuksesta rajattiin pois muut sijoituspäätökseen vaikuttavat tekijät.
Tutkimuksessa käytettiin kvantitatiivista tutkimusmenetelmää ja työn tutkimusaineisto oli numeerista tilastomateriaalia. Tutkimusaineisto koostui tutkittavien indeksiosuus- ja osakerahastojen tuottoa, riskiä ja riskikorjattua tuottoa kuvaavista tunnusluvuista. Lisäksi tutkimuksessa tutkittiin rahastojen kokonaishallinnointikuluja. Aineiston pääasiallisena lähteenä oli Morningstarin julkaisema numeerinen tilastomateriaali.
Tutkimusotanta koostui seitsemästä indeksiosuusrahastosta ja 27 osakerahastosta, joiden pääasiallisena sijoituskohteenaan olivat Euroopan osakemarkkinat. Indeksiosuusrahastojen pienempää otantaa rajoitti niiden tarjonta. Tutkimuksen vertailuryhmänä käytetyt osakerahastot rajattiin siten, että ne oli rekisteröity Suomessa sekä noteerattu Helsingin Pörssissä.
Tutkimusaikavälillä indeksiosuusrahastoihin sijoittaminen olisi ollut kannattavampaa kuin osakerahastoihin sijoittaminen. Indeksiosuusrahastojen osakerahastoja suurempi riskitaso näkyi tutkimuksessa parempina tuottoina. Indeksiosuusrahastojen riskikorjattu tuotto oli näin ollen parempi kuin osakerahastojen. Tutkimustuloksissa näkyi myös hallinnointikulujen vaikutus rahastojen tuottoon. Tutkimustulokset olivat lisäksi pääosin yhteneväiset aikaisempien aiheesta tehtyjen tutkimusten kanssa. Tuloksien tilastollista merkitsevyyttä testattiin t-testin avulla.
Maailmantaloutta tutkimusaikavälillä ravistellut taantuma näkyi tutkimustuloksista. Tutkimusotannan kaikkien indeksiosuusrahastojen sekä osakerahastojen kumulatiivinen ja keskimääräinen tuotto oli selvästi alle pidemmän aikavälin keskimääräisen oletetun tuoton ja kolmen vuoden aikavälillä rahastot jopa menettivät selvästi arvojaan. Tutkimuksen tulosten perusteella sijoittaminen indeksiosuus- tai osakerahastoihin ei olisi tutkimusaikavälillä ollut kannattavaa, riippumatta siitä kumman sijoitusvaihtoehdon olisi valinnut. Osakemarkkinoille rahastosijoitusta harkitsevan olisi kuitenkin tutkimuksen perusteella ollut perustellumpaa sijoittaa indeksiosuusrahastoihin johtuen niiden tarjoamasta paremmasta riskikorjatusta tuotosta.
Tutkimuksessa käytettiin kvantitatiivista tutkimusmenetelmää ja työn tutkimusaineisto oli numeerista tilastomateriaalia. Tutkimusaineisto koostui tutkittavien indeksiosuus- ja osakerahastojen tuottoa, riskiä ja riskikorjattua tuottoa kuvaavista tunnusluvuista. Lisäksi tutkimuksessa tutkittiin rahastojen kokonaishallinnointikuluja. Aineiston pääasiallisena lähteenä oli Morningstarin julkaisema numeerinen tilastomateriaali.
Tutkimusotanta koostui seitsemästä indeksiosuusrahastosta ja 27 osakerahastosta, joiden pääasiallisena sijoituskohteenaan olivat Euroopan osakemarkkinat. Indeksiosuusrahastojen pienempää otantaa rajoitti niiden tarjonta. Tutkimuksen vertailuryhmänä käytetyt osakerahastot rajattiin siten, että ne oli rekisteröity Suomessa sekä noteerattu Helsingin Pörssissä.
Tutkimusaikavälillä indeksiosuusrahastoihin sijoittaminen olisi ollut kannattavampaa kuin osakerahastoihin sijoittaminen. Indeksiosuusrahastojen osakerahastoja suurempi riskitaso näkyi tutkimuksessa parempina tuottoina. Indeksiosuusrahastojen riskikorjattu tuotto oli näin ollen parempi kuin osakerahastojen. Tutkimustuloksissa näkyi myös hallinnointikulujen vaikutus rahastojen tuottoon. Tutkimustulokset olivat lisäksi pääosin yhteneväiset aikaisempien aiheesta tehtyjen tutkimusten kanssa. Tuloksien tilastollista merkitsevyyttä testattiin t-testin avulla.
Maailmantaloutta tutkimusaikavälillä ravistellut taantuma näkyi tutkimustuloksista. Tutkimusotannan kaikkien indeksiosuusrahastojen sekä osakerahastojen kumulatiivinen ja keskimääräinen tuotto oli selvästi alle pidemmän aikavälin keskimääräisen oletetun tuoton ja kolmen vuoden aikavälillä rahastot jopa menettivät selvästi arvojaan. Tutkimuksen tulosten perusteella sijoittaminen indeksiosuus- tai osakerahastoihin ei olisi tutkimusaikavälillä ollut kannattavaa, riippumatta siitä kumman sijoitusvaihtoehdon olisi valinnut. Osakemarkkinoille rahastosijoitusta harkitsevan olisi kuitenkin tutkimuksen perusteella ollut perustellumpaa sijoittaa indeksiosuusrahastoihin johtuen niiden tarjoamasta paremmasta riskikorjatusta tuotosta.