Teknisen ja fundamentaalisen analyysin yhteys lyhyellä aikavälillä pörssiosakkeiden arvostuksen tulkinnassa

Abstract

Opinnäytetyön taustalla on pitkäaikainen kiinnostus pörssiyhtiöiden toimintaan ja pörssisijoittamiseen niin kotimaisen kuin ulkomaisten pörssien osalta. Tutkimuksessa tavoitteena oli selvittää, onko teknisellä ja fundamentaalisella analyysillä selkeitä yhteyksiä ja voiko sijoittaja tällä tavoin luottaa joissain tilanteissa vain teknisen analyysin antamiin signaaleihin sijoituspäätöksissään. Työn tietoperusta luo pohjan opinnäytetyön ymmärtämiselle markkinoiden tehokkuuden, sijoittajan arvonmääritysprosessin ja markkinoilla ajoittamisen kautta.

Tutkimuksessa verrattiin kuvion ilmenemisajankohdan kohdeosakeyhtiöiden keskeisiä osakekohtaisia tunnuslukuja ja pyrittiin havainnoimaan, oliko kuvioilla ja tunnusluvuilla yhteyttä. P/E-, RSI- ja EPS -luvut, konsernitaseen eristä varat, velat ja oma pääoma sekä kauden voitto ennen veroja valittiin tutkimukseen, jossa niiden yhteyttä verrattiin teknisen analyysin mukaisiin osakekurssien kuvioihin, Kolme mustaa varista, Kolme valkoista sotilasta ja Aamutähti, tarkasteltiin valittuina ajanjaksoina.

Tämän tutkimuksen perusteella sekä osakekurssien että RSI-lukujen yhteys teknisen analyysin valittujen kuvioiden osalta on vahva. Fundamenteista konsernitaseen erät, kauden voitto ja EPS tukivat pääsääntöisesti vahvasti teknisen analyysin kuvioita, jos näissä luvuissa tapahtui tarkasteluaikavälillä muutoksia.

Kolme valkoista sotilasta -kuvion osalta tutkimustulokset olivat selkeimmät. Kauden voitto ennen veroja ja EPS-luku tukivat jokaisessa tutkittavassa yhtiössä teknisen analyysin kuviota. Myös konsernitaseen erien kehitys tuki 75% tarkasteltavista yhtiöistä teknisen analyysin kuviota. P/E-luvun kehitys tuki teknisen analyysin kuvioiden ennustamaa muutosta osakekursseissa Kolme mustaa varista -kuvion kohdalla, kun taas Kolme valkoista sotilasta -kuvion tutkimuskohteissa, joka toisella P/E-luvun kehitys tuki ennakoitua kehitystä.