Pääomasijoitusprosessi vakiintuneessa kasvuyrityksessä
Turtiainen, Jaakko (2020)
Turtiainen, Jaakko
2020
All rights reserved. This publication is copyrighted. You may download, display and print it for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2020052012566
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2020052012566
Tiivistelmä
Pääomasijoitus on yksi rahoituskeino kasvuhakuisille yrityksille. Pääomasijoittajat sijoittavat rahastonsa varoja listaamattomiin yrityksiin, joilla on potentiaalia kasvaa suuremmiksi. Sijoitus toteutetaan pääsääntöisesti oman pääoman ehtoisena tai välirahoituksena, joka on sekoitus oman pääoman ja vieraan pääoman rahoitusmuotoja.
Pääomasijoittaminen on kasvava toimiala Suomessa. Viime vuosina suomalaiset pääomasijoittajat ovat sijoittaneet ennätyksellisen paljon rahaa potentiaalisiin kohdeyrityksiin. Kansantalouden näkökulmasta pääomasijoittaminen on merkittävää. Sijoitusten kautta syntyy uusia työpaikkoja ja vienti ulkomaille lisääntyy.
Opinnäytetyön ensimmäisessä teoriaosuudessa käsitellään yleisesti pääomasijoitustoimintaa ja siihen liittyviä sidosryhmiä. Toisessa osuudessa keskitytään pääomasijoituksiin johtaviin prosesseihin vakiintuneissa kasvuyrityksissä. Vakiintuneisiin kasvuyrityksin tehdään Suomessa eniten buyout-sijoituksia, joka on suosituin enemmistösijoituksen muoto. Toiseksi eniten kasvuyritykset saavat niin sanottuja growth-sijoituksia, joka tarkoittaa vähemmistösijoitusta.
Opinnäytetyön empiirisessä osassa tutkitaan enemmistö- ja vähemmistösijoitusten eroja. Tutkimusta on rajattu siten, että kohdeyrityksistä otetaan huomioon ainoastaan vakiintuneet kasvuyritykset. Tutkimus suoritettiin koostamalla väittämiä teoriaosuuden pohjalta. Väittämiä testattiin kahdella pääomasijoitustoiminnan ammattilaisella.
Tutkimuksen tuloksena selvisi, että pääomasijoitusprosessit ovat monimuotoisia ja ainutlaatuisia. Enemmistö- ja vähemmistösijoituksen tekotapa on useimmiten erilainen. Enemmistösijoituksessa pääomasijoittaja ostaa yrityskaupan yhteydessä koko kohdeyrityksen osakekannan hallinnoimalleen holding-yhtiölle. Vähemmistösijoitus tehdään useimmiten suoraan yritykseen suunnatun osakeannin kautta. Tämä ero syntyy kuitenkin vain silloin kun enemmistösijoituksena on buyout-sijoitus. Tutkimuksen tuloksista oli muutoin huomattavissa, että prosessien väliset erot eivät johdu pelkästään hankittavan omistusosuuden määrästä. Prosessien eroihin vaikuttavat omistusosuuden määrän lisäksi esimerkiksi kohdeyrityksen toimiala ja koko.
Pääomasijoittaminen on kasvava toimiala Suomessa. Viime vuosina suomalaiset pääomasijoittajat ovat sijoittaneet ennätyksellisen paljon rahaa potentiaalisiin kohdeyrityksiin. Kansantalouden näkökulmasta pääomasijoittaminen on merkittävää. Sijoitusten kautta syntyy uusia työpaikkoja ja vienti ulkomaille lisääntyy.
Opinnäytetyön ensimmäisessä teoriaosuudessa käsitellään yleisesti pääomasijoitustoimintaa ja siihen liittyviä sidosryhmiä. Toisessa osuudessa keskitytään pääomasijoituksiin johtaviin prosesseihin vakiintuneissa kasvuyrityksissä. Vakiintuneisiin kasvuyrityksin tehdään Suomessa eniten buyout-sijoituksia, joka on suosituin enemmistösijoituksen muoto. Toiseksi eniten kasvuyritykset saavat niin sanottuja growth-sijoituksia, joka tarkoittaa vähemmistösijoitusta.
Opinnäytetyön empiirisessä osassa tutkitaan enemmistö- ja vähemmistösijoitusten eroja. Tutkimusta on rajattu siten, että kohdeyrityksistä otetaan huomioon ainoastaan vakiintuneet kasvuyritykset. Tutkimus suoritettiin koostamalla väittämiä teoriaosuuden pohjalta. Väittämiä testattiin kahdella pääomasijoitustoiminnan ammattilaisella.
Tutkimuksen tuloksena selvisi, että pääomasijoitusprosessit ovat monimuotoisia ja ainutlaatuisia. Enemmistö- ja vähemmistösijoituksen tekotapa on useimmiten erilainen. Enemmistösijoituksessa pääomasijoittaja ostaa yrityskaupan yhteydessä koko kohdeyrityksen osakekannan hallinnoimalleen holding-yhtiölle. Vähemmistösijoitus tehdään useimmiten suoraan yritykseen suunnatun osakeannin kautta. Tämä ero syntyy kuitenkin vain silloin kun enemmistösijoituksena on buyout-sijoitus. Tutkimuksen tuloksista oli muutoin huomattavissa, että prosessien väliset erot eivät johdu pelkästään hankittavan omistusosuuden määrästä. Prosessien eroihin vaikuttavat omistusosuuden määrän lisäksi esimerkiksi kohdeyrityksen toimiala ja koko.