Passiivinen arvostrategia vai indeksistrategia

Abstract

Tutkimuksessa verrattiin rahastojen kautta indeksisijoitusstrategiaa ja arvosijoitusstrate-giaa passiivisella sijoitustyylillä sijoitettaessa. Tutkimusaikaväli oli 1.4.2002–31.3.2012. Tutkimukseen valittiin Suomessa tarjolla olevia rahastoja, jotka olivat perustettu yli kymmenen vuotta sitten ja noudattivat arvo- tai indeksisijoitusstrategiaa.

Pääongelmana tutkimuksessa oli selvittää kumpi sijoitusstrategia, arvo- vai indeksisijoi-tusstrategia on kannattavampi. Sijoitusstrategioiden kannattavuutta vertailtiin niiden tuoton, riskin ja riskikorjatun tuoton perusteella. Tutkimuksen viitekehys koostui sijoit-tamisen ja rahastosijoittamisen teoriasta sekä tarkemmasta katsauksesta arvo- ja indek-sisijoitusstrategioiden historiaan ja toimintaideaan.

Tutkimuksessa käytettiin kvantitatiivista tutkimusmenetelmää. Tutkimukseen valittiin kymmenen arvo- ja indeksisijoitusstrategiaa noudattavaa rahastoa. Tutkimusaineisto oli numeerista tilastomateriaalia, joka koostui tutkimukseen valittujen rahastojen tuotoista ja rahastojen riskiä ja riskikorjattua tuottoa kuvaavista tunnusluvuista. Tutkimusaineisto kerättiin Suomen Sijoitustutkimus Oy:n verkkosivuilta.

Tutkimuksen perusteella ei voi sanoa onko kannattavampaa sijoittaa arvo- vai indeksisi-joitusstrategialla. Tutkimuksessa rahastot erottuivat toisistaan maantieteellisen kohde-alueen perusteella eikä sijoitusstrategioiden kesken ilmennyt merkittäviä eroja. Samalle alueelle sijoittaneet rahastot suoriutuivat keskenään tasaisesti. Tutkimuksessa arvostra-tegialla sijoittavat rahastot erottuivat pienemmän riskin johdosta. Tutkimuksesta voi tehdä johtopäätöksen, että arvostrategialla sijoittavat rahastot sopivat paremmin riskiä karttavalle sijoittajalle kuin indeksistrategialla sijoittavat rahastot.

The thesis examined which investment strategy is better when investing passively: index strategy or value strategy. The thesis compared funds which followed index investing strategy and value investing strategy. The research data was collected from the period of 1.April 2002–31. March 2012. The funds chosen to the research were started over ten years ago and investments in funds were made in Finnish banks and investment service companies.

The main research problem was to find out which investing strategy is more affordable. The problem was solved by comparing the return, risk and risk adjusted return of value investing strategy funds and index investing strategy funds. The theory of the thesis included theory of investing and theory of investing in funds. Also the value investing strategy and index investing strategy were introduced comprehensively.

The research was made by using a quantitative research method. The sample was ten funds and the research data consisted of numerical material. The research data included returns, volatilities and Sharpe`s figures of the funds. The research data was collected from monthly Mutual Fund Reports published on the website of The Investment Research Finland.

Based on the study no conclusions can be made which investing strategy is better. The funds investing in the same target area performed the same way. There were no men-tionable differences between the returns from funds following the value strategy and the index strategy. The funds following value strategy involved less risk. Based on the study funds following the value strategy are more suitable for a risk averse investor.