Företagsvärdering : En studie av värdering av privata aktiebolag
Tallqvist, Casimir (2012)
Tallqvist, Casimir
Arcada - Nylands svenska yrkeshögskola
2012
All rights reserved
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2012112015674
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2012112015674
Tiivistelmä
Syftet med detta arbete är att jämföra tre värderingsmodeller och applicera dem på tre företag och få fram ett värde på företagen och ett aktievärde för uppdragsgivaren Hartwall Capital. Arbetet är en kvalitativ jämförande flerfallsstudie. För att avgränsa arbetet används räkenskapsperiod 2009 med en insyn på åren 2008 och 2010. Företagsvärdering är ett brett ämne och det finns många olika modeller för att värdera bolag, därför kommer arbetet att begränsas till tre modeller för att begränsa antalet modeller för värderingen; substansvärdering, kassaflödesvärdering och jämförande värdering. Ett privatägt bolag och ett börsnoterat bolag används för att jämföra resultaten med Hartwall Capitals resultat. Modellerna som valts för arbetet gav mycket växlande resultat. De två privata företagen hade enligt dessa tre modeller ett betydligt högre värde än det börsnoterade bolaget. Med värdet som räknats ut för Hartwall Capital kan man inse att dessa tre värderingsmodeller är mycket optimistiska. Värderingarna av det börsnoterade bolaget understöder detta för att börsnoterade företagets värderingsresultat var högre än vad dess marknadsvärde på börsen anger. För att värdera bolaget och få ett realistiskt resultat krävs det att söka data från en längre tidsram än tre år. The purpose of this thesis is to compare the three valuation models and apply them to three similar companies and so obtain a value of a share for the principal Hartwall Capital. The work is a qualitative comparative multi-case study. To limit the project in the analysis will be based on the 2009 financial year with comparative insights from the years 2008 and 2010. Business valuation is a broad subject and there are a lot of different models used in valuating companies. The work will consist of three models to limit the number of valuation models; asset valuation, cash flow valuation and comparative valuation. A privately owned company and a listed company are used to compare the results with Hartwall Capital. The three models chosen for this thesis gave variation in the results. The two private companies had according to these models a significantly higher value than the listed company. With the value calculated for Hartwall Capital, one can see that these three valuation models are very optimistic. The valuation of the listed company supports the statement because the results were higher than its market value. In order to evaluate the company and get to a realistic result it is required to seek data from a longer time frame than three years.