SPAC-osakkeet sijoituskohteena
Simola, Jesper (2021)
2021
All rights reserved. This publication is copyrighted. You may download, display and print it for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-202105199536
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-202105199536
Tiivistelmä
Vuoden 2020 koronaviruksen aiheuttama markkinaromahdus aiheutti suuren kuopan pitkään kestäneeseen merkittävien osakeindeksien noususuhdanteeseen. Suuret indeksit putosivat jopa 30 % yhdessä kuukaudessa. Tämän seurauksena Yhdysvaltain keskuspankki ryhtyi ennennäkemättömiin talouden elvytystoimiin. Elvytys kasvatti huomattavasti markkinoilla liikkuvan rahan määrää, joka puolestaan ruokki jo ennen koronapandemiaa kuumentuneita listautumismarkkinoita.
Viimeisen parin vuoden aikana hiljalleen suosiota keränneet SPACien (special purpose acquisition company) määrä kasvoi räjähdysmäisesti elvytysvarojen tukemana vuonna 2020, eikä tahti ole hidastunut vuoden 2021 alussa. SPAC-yhtiöt ovat niin sanottuja pöytälaatikkoyhtiöitä, joilla ei ole lainkaan liiketoimintaa. Yhtiö suorittaa listautumisannin, jossa kerätyt varat talletetaan tilille. Keräämillään varoilla yhtiö pyrkii ostamaan osan listaamattomasta yhtiöstä ja tuoda sen pörssiin. Tällöin SPAC sulautuu listaamattomaan yhtiöön ja osakkeenomistajien osakkeet muuttuvat uuden yhtiön osakkeiksi.
Opinnäytetyön tavoitteena on avata SPAC-yhtiöiden toimintaa ja tutkia millaisia tuottoja niiden osakkeet ovat tarjonneet sijoittajilleen. Tutkimuksessa keskitytään SPAC-yhtiöihin, jotka ovat tuoneet toisen yhtiön pörssiin vuosien 2017–2020 välillä. Kvantitatiivisessa tutkimuksessa tutkitaan osakkeen arvonkehitystä ennen ja jälkeen sulautumisen toisen yhtiön kanssa, sekä SPACien elinkaaren kestoa.
Tutkimuksen tuloksissa havaittiin, että SPAC yhtiöiden osakkeiden mediaani arvonnousu listautumisesta sulautumiseen on noin 11,2 %. Vuonna 2020 sulautuneissa vastaava nousu oli 25,3 %. Sulautumisen SPACin kautta listautuneiden yhtiöiden osake kääntyi laskuun ja mediaanitappio vuoden jälkeen oli noin -24,7 %. Keskimääräinen SPACin elinkaari listautumisesta sulautumiseen oli tarkasteluaikavälillä keskimäärin 592 päivää.
Tutkimuksesta voidaan päätellä, että SPAC-osakkeet ovat kannattavia sijoituskohteita ennen sulautumista, mutta saadut tuotot häviät merkittävimpien indeksien tuotoille. Yhtiön osakkeen ostaminen ja pitäminen sulautumisen jälkeen ei ollut vuoden aikavälillä kannattavaa. Osakkeen arvonlaskun takana sulautumisen jälkeen ajateltiin olevan kaksi merkittävää tekijää. SPACia käyttäneiden yhtiöiden spekulatiivinen luonne, sekä SPACin rakenteeseen kuuluvan diluutiota, eli osakekannan laimentamista aiheuttavat tekijät.
Viimeisen parin vuoden aikana hiljalleen suosiota keränneet SPACien (special purpose acquisition company) määrä kasvoi räjähdysmäisesti elvytysvarojen tukemana vuonna 2020, eikä tahti ole hidastunut vuoden 2021 alussa. SPAC-yhtiöt ovat niin sanottuja pöytälaatikkoyhtiöitä, joilla ei ole lainkaan liiketoimintaa. Yhtiö suorittaa listautumisannin, jossa kerätyt varat talletetaan tilille. Keräämillään varoilla yhtiö pyrkii ostamaan osan listaamattomasta yhtiöstä ja tuoda sen pörssiin. Tällöin SPAC sulautuu listaamattomaan yhtiöön ja osakkeenomistajien osakkeet muuttuvat uuden yhtiön osakkeiksi.
Opinnäytetyön tavoitteena on avata SPAC-yhtiöiden toimintaa ja tutkia millaisia tuottoja niiden osakkeet ovat tarjonneet sijoittajilleen. Tutkimuksessa keskitytään SPAC-yhtiöihin, jotka ovat tuoneet toisen yhtiön pörssiin vuosien 2017–2020 välillä. Kvantitatiivisessa tutkimuksessa tutkitaan osakkeen arvonkehitystä ennen ja jälkeen sulautumisen toisen yhtiön kanssa, sekä SPACien elinkaaren kestoa.
Tutkimuksen tuloksissa havaittiin, että SPAC yhtiöiden osakkeiden mediaani arvonnousu listautumisesta sulautumiseen on noin 11,2 %. Vuonna 2020 sulautuneissa vastaava nousu oli 25,3 %. Sulautumisen SPACin kautta listautuneiden yhtiöiden osake kääntyi laskuun ja mediaanitappio vuoden jälkeen oli noin -24,7 %. Keskimääräinen SPACin elinkaari listautumisesta sulautumiseen oli tarkasteluaikavälillä keskimäärin 592 päivää.
Tutkimuksesta voidaan päätellä, että SPAC-osakkeet ovat kannattavia sijoituskohteita ennen sulautumista, mutta saadut tuotot häviät merkittävimpien indeksien tuotoille. Yhtiön osakkeen ostaminen ja pitäminen sulautumisen jälkeen ei ollut vuoden aikavälillä kannattavaa. Osakkeen arvonlaskun takana sulautumisen jälkeen ajateltiin olevan kaksi merkittävää tekijää. SPACia käyttäneiden yhtiöiden spekulatiivinen luonne, sekä SPACin rakenteeseen kuuluvan diluutiota, eli osakekannan laimentamista aiheuttavat tekijät.