EBA:N pankkien stressitestien merkitys sijoitusmarkkinoiden vakauttajana 2009 – 2011

Abstract

Finanssikriisi alkoi Lehman Brothersin romahduksesta syyskuussa 2008, jonka jälkeen pankkien vakavaraisuus ja niiden oma pääoma on ollut koetuksella laajalti ympäri maailman, mutta erityisesti Euroopassa. European Banking Authority (EBA) suoritti kolme erillistä eurooppalaisten pankkien stressitestiä vuosina 2009 - 2011 vastareaktiona markkinoiden epäluottamukselle eurooppalaiselle pankkijärjestelmälle. Pankkien stressitestit ja niiden tavat sekä toimet kehittyivät stressitestauksen kolmen vuoden aikana, mutta niiden kasvukivut ja tehdyt virheet johtivat niiden maineen huonontumiseen. Stressitestien osittaiseen epäonnistumiseen Euroopassa olivat syynä liian heterogeeninen talousympäristö, ennusteiden ja stressitestien skenaarioiden virheet syklisessä taloudessa sekä yhtenäisten sääntöjen, toimintatapojen ja selkeän valvonnan puutteet. Osakemarkkinan näkökulmasta stressitestit ja niiden tulokset saivat aikaan vain lyhyen, noin kaksi viikkoa kestäneen positiivisen osakekurssien trendin, joka nopeasti kuitenkin hyytyi. Markkinat edellyttävät pitkäjänteiseen ja kestävään muutokseen myös selkeää ja läpinäkyvää näyttöä. Tarkastelun kohteena raportissa olivat stressitestien aikana Euro Stoxx 50 –hintaindeksi sekä 12 eurooppalaisen stressitestatun pankin osakekurssi-indeksit. Lopulta stressitesteihin ei enää luotettu riittävästi ja EBA ryhtyi vuonna 2011 lopulla suorittamaan kevyempiä versioita stressitesteistä, pääomatestejä. Pääomatestit eivät kuitenkaan ole saaneet samanlaista huomiota aikaan kuin stressitestit. Tulevaisuudessa pankkien stressitestit kuitenkin tulevat olemaan Euroopassakin suuressa ja varmasti myös luotettavassa roolissa, sillä viranomaisten yhteistyö pankkisääntelyn ja –valvonnan osalta tulee EU:ssa tiivistymään ja Euroopan integraatio taloudessa syventymään. Finanssikriisi osoitti selvän tarpeen yhteisille pelisäännöille. Se oli ehkä jopa tahtomattaan askel kohti Euroopan pankkiunionia.

The finance crisis started as Lehman Brothers collapsed in September 2008. After that, financial solidity and equity of banks have globally been in trial, especially in Europe. As a counterattack for distrust of European banking system, European Banking Authority (EBA) executed three different stress tests in 2009 - 2011. Banks’ stress tests themselves and their habits and actions developed during three year stress testing, but all the growing pains and mistakes made led to worsening the reputation of the stress tests. Reasons for a partial failure of the stress tests in Europe were too heterogeneous economical field, errors made in economical forecasts and scenarios of the stress tests during cyclic economy and the lack of common rules, actions and monitoring. In stock market, the execution and result of the stress tests caused only a positive trend for about two weeks, which wasn’t sustainable. A sustainable change of stock market demands clear and transparent evidence. Euro Stoxx 50 –price index and stock index of 12 European stress tested banks were under monitoring during stress tests in 2009-2011. Finally, at the end of 2011 the stress tests were not generally trusted enough and EBA started to organize and execute capital exercises, which are lighter versions of the stress tests. However, the capital exercises did not gain the attention, which the stress tests had gained. In the future, the banks’ stress tests in Europe will be in greater and more trusted role within the deeper public cooperative in legislation and monitoring. European integration in economy will strengthen. The finance crisis revealed a certain need for a single rule book. Involuntarily it might have even been a step towards the European Banking Union.