Pääomasijoituksen tavoitteet, vaikutukset ja lisäarvo

Abstract

Pääomasijoittamisella tarkoitetaan pääomasijoitusyhtiöiden tekemiä sijoituksia yrityksiin, jotka ovat tavallisesti julkisesti noteeraamattomia ja omaavat hyvät kasvu- ja kehitysmahdollisuudet. Pääomasijoitus tehdään oman pääoman -ehtoisena tai välirahoituksena. Pääomasijoittajat keräävät varoja rahastoihinsa, joista sijoitetaan portfoliossa oleviin kohdeyrityksiin. Ennen pääomasijoituksen tekemistä, kohdeyritykseen tehdään yritystarkastus, jonka tarkoituksena on kartoittaa yrityksen ongelmat ja kehitysmahdollisuudet. Yritystarkastuksen pohjalta kohdeyritykselle tehdään kehitys-suunnitelma, johon kirjataan yrityksen ongelmien ratkaisemiseen tähtäävät toimet. Sijoitusaikana pääomasijoittaja monitoroi ja kehittää yrityksen toimintaa osallistumatta kohdeyrityksen päivittäiseen johtamiseen. Pääomasijoittaja pyrkii luomaan lisäarvoa kohdeyritykselle sijoituksen aikana tarjoamalla oman osaamisensa ja kontaktinsa yrityksen käyttöön. Pääomasijoituksen aikana luotu arvonnousu realisoidaan sijoituksesta irtauduttaessa. Tämän tutkimuksen tavoitteena oli tarkastella pääomasijoitusyhtiöiden harjoittamaa sijoitustoimintaa, kuvailla ja analysoida pääomasijoituksen vaikutuksia kohdeyrityksen näkökulmasta ja pohtia pääomasijoituksen tuottamaa lisäarvoa kohdeyritykselle. Teorian pohjana käytettiin pääomasijoitustoimintaa käsitteleviä artikkeleita, yritysten materiaaleja ja Internet-sivuja sekä muuta kirjallista materiaalia. Tutkimuksen empiiriseen osaan haastateltiin pääomasijoitusyhtiön ja kohdeyrityksen edustajaa ja tutkimuksessa kuvattiin yritysten välistä sijoitussuhdetta. Pääomasijoittamisesta on tullut merkittävä rahoituksen lähde suomalaisille pk-yrityksille. Kuitenkin vain harva yritys saa pääomasijoituksen. Pääomasijoituksen edut muihin rahoituksen lähteisiin verrattuna eivät välttämättä liity yrityksen rahoittamiseen, vaan pääomasijoittajan kohdeyritykselle luomaan lisäarvoon. Lisäarvoa luodaan kohdeyrityksen orgaanista toimintaa tehostamalla tai yritystä kasvattamalla esimerkiksi yritysostoilla. Pääasiassa pääomasijoittajan mukanaolo vaikuttaa positiivisesti kohdeyrityksen toimintaan ja kehitykseen. Se esimerkiksi tuo uskottavuutta yrityksen toimintaan sen sidosryhmien näkökulmasta Toisaalta sijoituksen määräaikaisuus ja epävarmuus yrityksen tulevasta omistajasta aiheuttavat epävarmuutta sidosryhmissä. Talouden tilanteella on suuri vaikutus pääomasijoitustoimintaan. Pääomasijoittajan vaikeudet voivat heijastua kohdeyrityksen toimintaan.

Private equity is finance provided by a private equity firm in the form of share capi-tal or mezzanine finance to unquoted company which has the potential to achieve significant growth and profitability. A private equity investor raises money for its funds and invests it to the target companies. Private equity investor evaluates the possibilities and risks of the target company and the industry with due diligence process. On the basis of the process, a development plan is made which includes all the objectives to improve the operations of the target company. The private equity investor seeks to increase a company’s value to its owners without taking day-to-day management control. To increase the value of the company during the investment period, the private equity investor provides advice, expertise and guidance on the target company’s strategic and operational issues. The growth in the company’s val-ue will be realized in the exit phase. The objectives of this study were to describe the operations of the private equity companies and to analyze the effects of the private equity investment from the target company’s point of view and also to focus on the private equity company’s possibilities to increase the value of the target company. Private equity has become an important source of funding for small and medium-sized firms in Finland, but companies face difficulties in finding investors. Com-pared to the other sources of funding, private equity’s benefits are rather due to the worth accessing than financing of the target company. The private equity investor can add value of the target company during the ownership period, for example by funding acquisitions, streamlining, optimizing the capital structure, introducing tar-get company to investor’s network of contacts, nominating experts to the board of directors and, if necessary, helping to fill gaps in the management team. In general, private equity investment has a positive impact on the target company’s develop-ment and operations. It increases company’s net worth, borrowing capacity and overall financial strength and also enhances the company’s credibility among interest groups. On the other hand, the limited time frame of the investment and the un-certainty of the upcoming owner increase insecurity among interest groups. Usually the entrepreneur of the target company also has to be ready to give up the control in the company. The economical situation has a strong impact on the venture capital business, and the difficulties of the private equity firms can also have an effect on the target companies’ operations.