Kasvuyritysten rahoituksen tarjonta ja saatavuus Suomessa

Abstract

Tämän opinnäytetyön tavoite on kuvata kasvuyritysten rahoituksen tarjonnan ja saatavuuden nykytilaa Suomessa sekä siemen- että kasvurahoituksen näkökulmasta. Työn taustana on kasvuyritysten vähäinen määrä muihin yrityksiin nähden ja teollisuuden rakennemuutoksesta johtuva tarve luoda uusia yrityksiä Suomeen.

Tavoitteena on selvittää, miten eri julkiset ja yksityiset pääomasijoittajat ovat tarjonneet rahoitusta kasvuyrityksille viime vuosien aikana. Opinnäytetyö vertaa siemen- ja kasvurahoituksen tarjontaa sekä erityisesti kasvuyritysten merkitystä julkisten pääomasijoittajien rahoitustoiminnassa verrattuna niiden muuhun toimintaa. Yksityisten pääomasijoittajien osalta opinnäytetyö keskittyy tarjotun rahoituksen määrään ja siihen, miksi se on muita toimijoita merkittävästi vähäisempää.

Opinnäytetyö jakaantuu rahoittajien osalta julkisiin toimijoiden ja yksityisiin pääomasijoittajiin. Julkisen rahoituksen osalta analysoidaan myös yritystukien ja avustusten roolia rahoituslähteenä. Pankkirahoitus käsitellään lyhyesti. Lisäksi analysoidaan crowdfunding-rahoitusta (vertaisrahoitus) ja pyritään selvittämään, miten sen avulla erityisesti Yhdysvalloissa autetaan erityisesti pieniä kasvuyrityksiä. Myös Helsingin pörssin merkitys ja sen rooli yrityskauppojen markkinapaikkana ja kasvuyritysten rahoituslähteenä käsitellään.

Opinnäytetyön taustan vuoksi on tärkeää selvittää, miten rahoituksen nykytilaa voisi parantaa. Analysoimalla erilaisten kotimaisten selvitystöiden ehdotuksia niin julkisen kuin yksityisen rahoituksen saatavuuden edistämiseksi selvitetään mahdollisia kehittämistarpeita. Tietyt rahoituksen saatavuuteen vaikuttavat asiat, kuten yleinen riskinottohalukkuus ja lainsäädännölliset seikat tuodaan esille.

Johtopäätös on, että rahoituksen painopistettä tulisi siirtää julkisilta toimijoilta yksityisille pääomasijoittajille ja jälkimmäisten toimintaedellytyksiin tulisi jatkossa kiinnittää erityistä huomiota. Tärkeitä tekijöitä rahoituksen lisäämiseksi tulevaisuudessa ovat muun muassa kansainvälisempi pääomasijoitusmarkkina ja elinvoimaisempi pörssi.

The aim of this thesis is to describe the current state of the supply and availability of funding for growth companies in Finland from the perspective of both seed and growth funding. The backgrounds for the study are the small number of growth companies compared to other companies and the need to create new companies in Finland due to the restructuring process of industry in Finland.

The aim is to determine how various public and private equity investors have provided financing for growth companies in the recent years. The thesis compares the seed and growth funding supply and in particular the importance of funding of public enterprises by public venture capital companies compared to their other activities. As to private equity, the thesis is focused on the amount of funding provided and why it is significantly lower than that of other actors.

The thesis is divided into the funding of public equity- and private equity investors. Concerning public funding, the role of corporate grants and subsidies as a source of funding is also analyzed. Bank financing is briefly discussed. In addition crowdfunding and its use in particular in the United States to help to provide funding to small growth companies is analyzed. The importance of Helsinki Stock Exchange and its role as a market place for acquisitions and a funding source for growth companies is discussed.

Due to the thesis background it is important to figure out how the current state of financing can be improved. The project analyzes a variety of proposals brought up by domestic reports to promote the supply of public and private funding. Certain factors affecting the supply of financing such as a general willingness to take risks and legal issues are also brought up.

The conclusion is that the focus of financing should be shifted from public to private operators and the operating conditions of the latter should be paid special attention to. Important factors to increase funding in the future include a more international private equity market and a more vibrant stock market.