Globaali velkakupla : Lähestymmekö velan supersyklin viimeistä huippua?

Abstract

Tämän opinnäytetyön tarkoituksena oli analysoida 2008 finanssikriisin jälkeisen globaalin talouden tilanne ja sitä, ovatko arvopaperimarkkinat kuplassa. Samalla tutkittiin erilaisia taloudellisia syklejä ja tekijöitä markkinoilla, jotka ajavat sekä tahdittavat taloutta, kuten velan supersykliä. Työssä perehdyttiin myös keskuspankkien rahoituspolitiikkaan ja määrittelemään syitä sekä seurauksia toimien takana.

Aluksi selvitettiin valuutan sekä keskuspankkien historiaa sekä lainsäädäntöä 1900-luvulta. Työssä esitettiin historia fiat-valuutan takana, siihen johtaneet tapahtumat sekä nykyisen keskuspankkijärjestelmän, jonka pohjalta nykyinen velkaan perustuva monetaarinen järjestelmä on luotu. Lisäksi esitettiin 1900-luvun merkittävimmät tapahtumat, kuten 1930-luvun lama, kultakannasta irtautumisen sekä Suuren Inflaation aika sekä sen seuraukset. Ohessa pohdittiin myös sijoituspsykologiaa. Neljännessä luvussa käytiin läpi 2008 finanssikriisin tapahtumat petollisesta MBS-asuntokuplasta, NINJA-lainoista sekä kriisin puhkeamiseen subprimelainakriisinä edeten finanssikriisiksi. Kävi ilmi, kuinka finanssikriisistä seurannut deflaatiokierre olisi ollut nykyisen velan supersyklin loppu, mutta se pyrittiin välttämään keskuspankkien elvyttämänä. Käytiin läpi menetelmiä, joita keskuspankit käyttävät talouden ylläpitämiseen ja elvyttämiseen, kuten kvantitatiivinen elvytys ja korkojen hallinta. Verrattiin taloustilastoja kaikilta aikakausilta toisiinsa tutkien tapahtumien voimakkuutta. Ohessa tutkittiin valtioiden velkaantumista IMF:n tutkimuksen kautta selvitettäessä, ovatko valtiot jääneet loputtomasti kasvavaan velkakierteeseen ja verrattiin niitä nykyisiin 2020 vuoden tilastoihin valtioiden velanoton suhteesta bruttokansantuotteeseen.

Lopuksi saatiin selville, että valuutan arvon irrottaminen kullasta 70-luvulla on mahdollistanut finanssikriisin velkapommin viivyttämisen rahan painamisen ja keinotekoisen velan avulla sen välttämisen toivossa, mutta se on ajanut keskuspankit välttämään uusia kriisejä − kuten koronapandemian − painamalla lisää rahaa ja valtiot velkaantumaan lisää. Kävi ilmi, että osa valtioista on joutunut velkakierteeseen, kuten Yhdysvallat. Lopputuloksena tulee olemaan dollarin hyperinflaatio tai ajautuminen maksukyvyttömyyteen velkojen kertyessä, jotka tulevat puhkaisemaan velkakuplan, vieden arvopaperimarkkinat takaisin 70-luvulle, ellei syvemmälle.

The goal of this thesis was to analyze the global economic conditions after the 2008 financial crisis and is the market in a bubble. In addition I study different economic cycles and factors in the markets, which pace and drive the economy, like the debt supercycle. I aim to dig deeper into the fiscal policies of the central banks and explain their reasoning behind their decisions.

First I studied the history behind money, central banks and legislation in the 1900’s. I presented the history behind fiat-currencies, the events that led to it and the modern debt-based monetary system set up by the central banks. I presented the most important events in the 20th century, like the Great Depression in the 30’s, Great Inflation from the 70’s to 80’s and unpegging of the dollar from gold in 1971. In the fourth chapter I explain how the fradulent MBS-bubble and NINJA-loans led to the subprime loan crisis leading into the financial crisis of 2008. The deflationary spiral caused the the crisis would have been the end of the current debt supercycle, but central banks tried to avoid it by stimulus packages. I presented the different tools used by the central banks, like quantative easing and interest rates. I gathered economic statistics from all these periods and compared them to each other identifying different causations and results. During my research I looked at the debt-to-gdp percentages of countries and compared them to a study by the IMF about countries’ growth and debt. As a result I found out that the debt-to-gdp-levels have risen across the globe since 2009 and the coronapandemic in 2020, most notably US with a debt-to-gdp of 128% and eurozone with 98%, showing increasing levels of debt and risk of not paying it back.

Conclusively I found out that unpegging the dollar from gold in the 70’s has enabled us to stall the financial crisis with artificial debt, but the coronapandemic has thrown us into square one with even more debt throught all the stimulus packages. Central bank as the final buyer of debt will result in hyperinflation of the dollar or countries defaulting into debt. Either of these will burst the global debt bubble sending the economy and the stock market back to the 70’s and most likely way lower into the 1930’s.