Pörssiyhtiöiden omien osakkeiden hankintojen motiivit

Abstract

Yritysten omien osakkeiden hankintojen yleistyessä on tärkeä ymmärtää, mitä niillä tarkoitetaan ja mitkä ovat hankintojen taustalla olevat motiivit. Sijoittamisen suosion jatkaessa kasvua on sijoittajien myös hyvä tiedostaa, miten yhtiöt voivat käyttää ylimääräisiä pääomiaan. Suomalaisia sijoittajia voi kuulla kutsuttavan osinkokansaksi, mutta omien osakkeiden hankintojen yleistyessä on myös ymmärtää, kuinka omien osakkeiden hankintojen kautta yhtiöt voivat myös jakaa osan tuloksestaan osakkeenomistajilleen. Suomalaista kirjallisuutta käsiteltävästä aiheesta, erityisesti ajankohtaista sellaista on saatavilla niukasti.

Tämän opinnäytetyön aiheena on pörssiyhtiöiden omien osakkeiden hankintojen motiivit. Työn tavoitteena on ymmärtää, mikä saa yhtiöt ostamaan omia osakkeitaan pörssistä ja mihin hankittuja osakkeita käytetään. Motiivien läpikäymisen lisäksi työssä käsitellään omien osakkeiden hankintaan ja omistamiseen liittyvää lainsäädäntöä. Myös erilaisia hankintamenetelmiä omien osakkeiden ostamiseen käydään läpi opinnäytetyön teoriaosuuden lopussa. Sijoittajat voivat hyödyntää tämä opinnäytetyön tarjoamaa tietoa omien sijoituspäätöksiensä yhteydessä.

Opinnäytetyö toteutettiin kvalitatiivisena eli laadullisena tutkimuksena. Koska opinnäytetyön tarkoituksena oli tulkita ja oppia ymmärtämään käsiteltävää aihetta, omien osakkeiden hankintoja, oli kvalitatiivinen tutkimusmenetelmä tämän vuoksi siihen sopiva tutkimusmenetelmä. Opinnäytetyön teoriaosuus on koottu monipuolisesti erilaisista lähteistä ja työssä on hyödynnetty mm. väitöskirjoja, artikkeleita, tutkimuksia ja oppikirjoja.

Työ on rajattu käsittelemään aihetta vain julkisten osakeyhtiöiden näkökulmasta. Julkisen ja yksityisen osakeyhtiön välillä olevat merkittävimmät erot liittyvät yhtiömuotojen eroavaan lainsäädäntöön ja verotukseen, joita ei tässä työssä ole erikseen käyty läpi yksityisen osakeyhtiön näkökulmasta.

Opinnäytetyön empiirinen osio on toteutettu käymällä läpi 4 esimerkkitapausta yrityksistä, jotka ovat ostaneet omia osakkeitaan. Tarkoituksena esimerkkien läpikäymisellä on havainnollistaa lukijalle konkreettisesti, miksi omia osakkeita ostetaan ja mitä niillä voidaan tehdä.

Hankintojen taustalla olevat motiivit liittyvät usein yrityksen pääomaarakenteen parantamiseen, yritysostoihin varautumiseen, osakepohjaisiin kannustinjärjestelmiin, signalointiin tai ylimääräisten varojen palauttamiseen. Suomalaisten pörssiyhtiöiden omien osakkeiden hankintojen motiivit näyttäisivät tutkimusten mukaan olevan yhtenevät myös kansainvälisten tutkimustulosten kanssa hankintojen taustalla olevista motiiveista. Hankintojen taustalta ei usein löydy yhtä tiettyä syytä, vaan taustalla voi vaikuttaa useampi eri motiivi.