Aktiiviset rahastot vai indeksisijoittaminen : Tutkimus Suomeen sijoittavien aktiivisten ja passiivisten osakerahastojen menestyksestä

Abstract

Tämän opinnäytetyön tarkoituksena oli kvantitatiivisen tutkimuksen avulla selvittää, kuinka Suomen osakemarkkinoille sijoittavat aktiiviset rahastot ovat menestyneet passiivisiin rahastoihin sekä indeksiin verrattuna. Tämän opinnäytetyön tutkimuksessa tutkittiin ja havainnoitiin viittätoista aktiivisesti hallinnoitua Suomen osakemarkkinoille sijoittavaa osakerahastoa, viittä passiivisesti hallinnoitua Suomeen sijoittavaa indeksirahastoa sekä niiden vuosittaisia tuottoprosentteja.

Tutkimuksen tuloksena havaittiin, että viime vuosien aikana on tapahtunut merkittävää kasvua kyseisten rahastojen vuosittaisissa tuotoissa. Tutkimukseen valittuja rahastoja tutkittiin 1, 3, 5, ja 10 vuoden tarkastelujaksoilla. Sen seurauksena selvisi, että tutkimuksen kohteena olleiden rahastojen tuotot ovat olleet 1 ja 3 vuoden tarkastelujaksoilla merkittävän korkeita, mutta pidemmällä tarkastelujaksolla suuri osa aktiivisesti hallinnoiduista rahastoista hävisi OMX Helsinki Cap GI -vertailuindeksille.

Lisäksi osana opinnäytetyötä suoritettiin Osuuspankin aktiivisen salkunhoitajan teemahaastattelu, jonka avulla pyrittiin selvittämään, mistä koituvat aktiivisten rahastojen korkeammat kulurakenteet sekä mitä kaikkea aktiivisen salkunhoidon sekä sen kulujen taakse kätkeytyy. Opinnäytetyön teoriaosuus sisälsi lisäksi yleisesti tietoa rahastosijoittamisesta sekä yleisimmistä rahastosijoituskohteista, rahastosijoittamisen kulujen läpikäyntiä, verotusta sekä teoriaosuudessa käsiteltiin myös aktiivista ja passiivista sijoitusstrategiaa sekä tuotiin esiin niiden merkittävimmät eroavaisuudet sekä yleisimmät kulurakenteet.

The purpose of this thesis was to find out how Finnish actively traded equity funds have succeeded compared to the passively traded ones and the index. The subjects of this research were fifteen actively traded equity funds and five passively traded index funds. As a result of the quantitative research, it was observed that during the last years there has been significant growth on the Finnish stock markets, and this was reflected in the yields of the funds. The funds which were selected to the research were observed in 1-, 3-, 5- and 10-year periods. As a result, it could be noticed that the yield of the funds has been significantly high in 1- and 3-year periods but in a longer period a large part of the actively traded funds lost in yield to the OMX Helsinki Cap GI benchmark index.

As a part of this thesis, the manager of the active portfolio of OP Bank was interviewed in a thematic interview. The interview was conducted to find out why actively traded funds have so many higher costs and what can be achieved with active portfolio management. The theoretical part of this thesis contained general information about fund investing and fund investment targets, review of costs, taxation, and general information about the actively and passively traded funds.