En företagsvärdering av ett onoterat aktiebolag

Abstract

En företagsvärdering är aktuell till exempel vid ett generationsbyte eller en försäljning, då värderingen ger en inblick i vilket värde företaget har idag. En företagsvärdering kan även göras i ett tidigare skede för att sedan ge utrymme för förbättring i områden som ökar värdet i företaget.

En företagsvärdering kan göras på flera olika sätt, eftersom det finns flera olika värderingsmodeller. Detta arbete kommer främst att fokusera på en kassaflödesvärdering, eftersom den metoden ansågs vara mest lämplig för ett onoterat bolag, då examensarbetet görs på uppdrag av företag X, som är ett onoterat aktiebolag. Syftet med arbetet är att göra en oberoende värdering av företag X och att fastställa ett lämpligt avkastningskrav.

Vid datainsamlingen av boksluten användes en kvantitativ metod, eftersom den är mest lämplig när man ska samla in data med siffror. Under arbetets gång användes även den kvalitativa metoden i form av diskussioner med företaget. Insamlingen av data begränsas till åren 2017–2021.

I resultatet framkommer det att ett lämpligt avkastningskrav är 12% och att företaget värderas till 6,57 miljoner euro.

Arvonmäärityksestä tulee ajankohtainen esimerkiksi sukupolvenvaihdossa tai silloin kun yhtiö myydään, koska määritys antaa arvion yhtiön nykyisestä arvosta. Sitä voidaan tehdä myös aikaisemmin, jotta on mahdollista tehdä muutoksia niillä osa-alueilla, jotka lisäävät yhtiön arvoa.

Arvonmäärityksen pystyy tekemään monella eri tavalla, koska on olemassa monta eri arvostusmallia. Tämä opinnäytetyö keskittyy kassavirta-arvioon, koska tämä menetelmä arvioitiin olevan paraslistaamattomalle yhtiölle. Opinnäytetyö tehtiin yhtiö X:n toimesta, joka on listaamaton osakeyhtiö. Työn tarkoitus oli tehdä riippumaton arvio yhtiöstä, ja määrittää yhtiölle sopiva tuottovaatimus.

Tilinpäätöksien tiedonkeruussa käytettiin kvantitatiivista menetelmää, koska tämä menetelmä soveltuu parhaiten, kun on kyse numeerisesta datasta. Työtä tehdessä käytettiin myös kvalitatiivista menetelmää yhtiön kanssa käytyjen keskusteluiden muodossa. Lopputyöhön kerätyt tiedot rajoitettiin vuosiin 2017–2021.

Tuloksen mukaan yhtiölle sopiva tuottovaatimus on 12 % ja yhtiö arvioidaan olevan 6,57 miljoonan euron arvoinen.

A company valuation is relevant if a generational change or a sale is going to take place, since a valuation provides information about the value the company has today. A company valuation can also be done at an earlier stage so that the company can provide room for improvement in areas that increase the value of the company.

A company valuation can be done in several ways since there are several different valuation models. This work will mainly focus on cashflow valuation, since that method was considered most suitable for an unlisted company, as the degree project is done on behalf of company X, an unlisted limited company. The main purpose of the work is to make a valuation of company X and establish an appropriate required rate of return.

When collecting the data from the financial statements, a quantitative method was used, as it is the most suitable when collecting data with numbers. During the work, a qualitative method was used in the form of discussions with the company. The collection of data is limited to the years 2017-2021.

As a result, it was found out that the company has a value of 6,57 million euros. An appropriate required rate of return was considered to be 12%.