Yrityksen arvon määrittäminen - Case Yritys Oy

Abstract

Tämän opinnäytetyön tavoitteena oli määrittää case-yritykselle arvo. Tutkimuskohteena opinnäytetyössä toimii Porvoossa toimiva pienyritys. Opinnäytetyössä käydään läpi arvonmääritysprosessin sekä arvonmääritysmallien teoriaa, jota sovelletaan sen jälkeen case-yrityksen arvon määrittämisessä.

Tutkimusongelmana oli selvittää, kuinka yrityksen arvo voidaan määrittää ja minkälaisia menetelmiä arvonmääritys vaatii. Yrityksen arvo määritettiin lähtökohtaisesti ajatellen tulevaisuudessa tapahtuvaa yrityskauppaa. Yrityksen arvo toimii tukena lopullista myyntihintaa määritettäessä. Yrityksen arvo haluttiin selvittää aikaisessa vaiheessa, jotta sen mahdolliseen arvoon voitaisiin vaikuttaa myyntiä edeltävinä vuosina.

Tutkimus toteutettiin kvalitatiivisella tutkimusmenetelmällä. Lähdematriaali koostuu alan kirjallisuudesta, yrityksen virallisista tilinpäätöksistä vuosilta 2011-2013 sekä luotettavista Internet-lähteistä. Tutkimuksessa käytettiin myös Suomen Asiakastieto Oy:n tilastoja vertailtaessa yrityksen tilaa samanalan yrityksiin. Lisäksi tutkimuksessa tehtiin haastattelu toimitusjohtajalle. Haastattelun avulla saatiin kartoitettua yrityksen tämän hetkistä tilaa sekä tulevaisuuden muutoksia.

Arvo määritettiin käyttämällä neljää arvonmääritysmallia jotka ovat substanssiarvo, osinkoperusteinen malli, vapaan kassavirran malli sekä lisäarvomalli. Arvon määritettämisessä käytetyt laskukaavat ovat kaikki esitettyinä opinnäytetyössä. Yrityksen teoreettiseksi arvoksi saatiin 114 352,12 €.

In this thesis the main objective was to determine the value of a small company operat-ing in Porvoo, the name of which is confidential. The thesis introduces the valuation process and different valuation models by implementing theory into practice to deter-mine the value.

The research problem was to find out how the company value could be assessed and what kind of methods the valuation needed. The valuation was made because the company is expected to be sold in the near future. The value of the company acts as a support when setting the final selling price. The value was measured well in advance so that the value could be influenced before the sale.

The research was implemented using qualitative research methods. The sources are based on subject-related literature, the company’s official financial statements from the years 2011-2013, and reliable internet sources. The study also made use of statistics from Suomen Asiakastieto Oy to compare the status of the company to companies in the same field. The owner of the company was interviewed and the interview created the basis for the analysis concerning the company’s past success and future changes.

The value was determined by using four different valuation models, which were the net asset value model, dividend model, free cash flow model and economic profit valuation model. Mathematical formulas and calculations applied in the value determining process are presented in the thesis. The theoretical value of the company was estimated at €114,352.12.