Teknisen analyysin indikaattoreiden hyödyntäminen momentum-sijoittamisessa

Abstract

Työn tavoitteena on soveltaa kolmea teknisen analyysin menetelmää tutkimusaineistoon, joiden avulla voidaan teorian mukaan ennustaa osakkeen arvonkehitystä. Työssä pohditaan myös, sitä kuinka menetelmät onnistuvat osakkeen arvonkehityksen ennustamisessa lyhyellä aikavälillä.

Teoreettisessa viitekehyksessä esitetään osakkeen arvonmääritysmalleja sekä tehokkaiden markkinoiden hypoteesin ja momentum-ilmiön markkina anomaliaan. Osakkeen arvonmääritys lähestytään työssä sekä fundamentaali-analyysin, että teknisen analyysin näkökulmasta. Teknisen analyysin menetelmistä työssä sovelletaan tarkemmin kolme keskeistä menetelmää. Työn tutkimus toteutettiin tapaustutkimuksella tarkastelemalla kolmea Helsingin pörssissä noteerattua osaketta valitulla ajanjaksolla 1.4.2020-31.3.2021. Osakkeet valikoituivat tutkimukseen, sillä perusteella, että ne olivat kaupankäyntivolyymiltään Helsingin pörssin vaihdetuimpien osakkeitten joukossa. Tällä pyrittiin minimoimaan alhaisesta likviditeetistä mahdollisia mittausvirheitä teknisen analyysin menetelmien soveltamisessa.

Kaikilla tutkituilla teknisen analyysin menetelmillä löydettiin useita osto- ja myyntisignaaleita. Tulokset on havainnollistettu graafien ja kuvien avulla, joita tulkitsemalla arvioitiin signaaleiden ennustevaikutusta. Tulokset viittaavat siihen, että menetelmät toimivat parhaiten osakkeiden kanssa, jolla on tasainen hintakehitys tarkasteluajanjaksolla. Työn tulokset tukevat myös aikaisemmissa tutkimuksissa havaittua näkemystä, että teknisen analyysin osto- ja myynti indikaattorit vääristyvät vahvan nousutrendin aikana. Kahden tutkitun osakkeen osalta teknisen analyysin ennustevaikutusta ei voitu havaita ja yhden osakkeen osalta ennustevaikutus oli hyvin lievää.

Tutkimuksessa käytetty aineisto oli edustettavuudeltaan suppea ja osui ajankohdaltaan voimakkaaseen markkinoitten nousutrendiin. Tuloksista on näiden seikkojen vuoksi vaikea tehdä johtopäätöksiä teknisen analyysin eri menetelmien osto- ja myyntisignaaleitten luotettavuudesta. Tutkitut menetelmät voivat olla kuitenkin osana sijoitusstrategiaa ja toimia tukena sijoituspäätöksien teossa.