Tilinpäätösanalyysi ja arvonmääritys Siili Solutions Oyj:stä
Savolainen, Heidi (2023)
2023
All rights reserved. This publication is copyrighted. You may download, display and print it for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2023120835324
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2023120835324
Tiivistelmä
Tämä opinnäytetyö on tutkimus, jossa kuvataan millainen Siili Solutions Oyj:n tilinpäätösanalyysi voisi olla ja minkälainen yrityksen arvonmääritys voisi olla.
Tilinpäätösanalyysissä käydään läpi erilaisia teoriapohjaisia yrityksen tilanteen analysoimiseen tarkoitettuja malleja. SWOT-analyysillä voidaan kartoittaa yrityksen vahvuudet, heikkoudet, mahdollisuudet ja uhat. Porterin viiden kilpailuvoiman malli auttaa yrityksen kilpailuympäristön analysoimisessa. Kannattavuuden, vakavaraisuuden ja maksuvalmiuden tunnusluvuilla saadaan kuva yrityksen taloudellisesta tilanteesta. Markkinaperusteiset tunnusluvut auttavat miettimään olisiko yrityksen nykyinen pörssikurssi oikeansuuntainen. Tunnusluvuilla saatiin positiivisia tuloksia arvonmäärityksen näkökulmasta, sillä suurin osa luvuista oli hyvällä tai erinomaisella tasolla.
Oman pääoman- ja vieraan pääoman tuottovaatimuksien avulla pystytään laskemaan koko pääoman tuottovaatimus. Pääoman tuottovaatimus on yksi tekijä, joka vaaditaan useiden arvonmääritysmenetelmien laskentakaavaan diskonttaamaan tulevat rahavirrat nykyarvoon. Osinkoperusteinen malli ja kassavirtaperusteinen malli ovat yleisiä arvonmäärityksen menetelmiä, joiden avulla Siili Solutions Oyj:n osakkeen arvo laskettiin tässä opinnäytetyössä. Lisäksi käytettiin osana arvonmääritystä P/E-lukua.
Analyysiosuudessa on myös mukana arvonmäärityksen asiantuntijan haastattelu, jossa todettiin, että kassavirtapohjainen menetelmä sopii hyvin Siili Solutions Oyj:n arvonmääritykseen. Haastattelusta saatiin paljon tietoa arvonmäärityksestä.
Siili:n markkinatilanne heikentyi opinnäytetyön kirjoituksen aikana, joten arvonmääritys oli todella haastavaa. Osakkeen arvoiksi saatiin kuitekin P/E- luvulla laskettuna 13 €, Gordonin kaavalla laskettuna 7,70 €, positiivisemmalla skenaariolla kassavirtaperusteisesta mallista 35,14 € ja negatiivisemmalla skenaariolla kassavirtaperusteisesta mallista 26,24 €. Näiden neljän arvonmäritysmallin keskiarvo on 20,52 €. Jos otetaan ainoastaan negatiivisempi kassavirtapohjainen malli huomioon P/E – luvulla – ja Gordonin kaavalla laskettujen osakkeiden arvojen lisäksi huomioon, niin keskiarvo osakkeen arvolle olisi 15,65 €. Kuten huomaa, niin osakkeen arvo vaihtelee todella paljon eri arvonmääritysmalleilla arvoituna ja osakkeen hintaa on vaikeaa määrittää. Osakkeen kurssi 27.10.2023 oli Helsingin pörssissä 8,50€. Osake on luultavimmin aliarvostettu ja se on ylireagoinut yhtiön ilmoittamiin muutosneuvottelu-uutisiin ja ilmoituksiin markkinatilanteen heikentymisestä.
Tilinpäätösanalyysissä käydään läpi erilaisia teoriapohjaisia yrityksen tilanteen analysoimiseen tarkoitettuja malleja. SWOT-analyysillä voidaan kartoittaa yrityksen vahvuudet, heikkoudet, mahdollisuudet ja uhat. Porterin viiden kilpailuvoiman malli auttaa yrityksen kilpailuympäristön analysoimisessa. Kannattavuuden, vakavaraisuuden ja maksuvalmiuden tunnusluvuilla saadaan kuva yrityksen taloudellisesta tilanteesta. Markkinaperusteiset tunnusluvut auttavat miettimään olisiko yrityksen nykyinen pörssikurssi oikeansuuntainen. Tunnusluvuilla saatiin positiivisia tuloksia arvonmäärityksen näkökulmasta, sillä suurin osa luvuista oli hyvällä tai erinomaisella tasolla.
Oman pääoman- ja vieraan pääoman tuottovaatimuksien avulla pystytään laskemaan koko pääoman tuottovaatimus. Pääoman tuottovaatimus on yksi tekijä, joka vaaditaan useiden arvonmääritysmenetelmien laskentakaavaan diskonttaamaan tulevat rahavirrat nykyarvoon. Osinkoperusteinen malli ja kassavirtaperusteinen malli ovat yleisiä arvonmäärityksen menetelmiä, joiden avulla Siili Solutions Oyj:n osakkeen arvo laskettiin tässä opinnäytetyössä. Lisäksi käytettiin osana arvonmääritystä P/E-lukua.
Analyysiosuudessa on myös mukana arvonmäärityksen asiantuntijan haastattelu, jossa todettiin, että kassavirtapohjainen menetelmä sopii hyvin Siili Solutions Oyj:n arvonmääritykseen. Haastattelusta saatiin paljon tietoa arvonmäärityksestä.
Siili:n markkinatilanne heikentyi opinnäytetyön kirjoituksen aikana, joten arvonmääritys oli todella haastavaa. Osakkeen arvoiksi saatiin kuitekin P/E- luvulla laskettuna 13 €, Gordonin kaavalla laskettuna 7,70 €, positiivisemmalla skenaariolla kassavirtaperusteisesta mallista 35,14 € ja negatiivisemmalla skenaariolla kassavirtaperusteisesta mallista 26,24 €. Näiden neljän arvonmäritysmallin keskiarvo on 20,52 €. Jos otetaan ainoastaan negatiivisempi kassavirtapohjainen malli huomioon P/E – luvulla – ja Gordonin kaavalla laskettujen osakkeiden arvojen lisäksi huomioon, niin keskiarvo osakkeen arvolle olisi 15,65 €. Kuten huomaa, niin osakkeen arvo vaihtelee todella paljon eri arvonmääritysmalleilla arvoituna ja osakkeen hintaa on vaikeaa määrittää. Osakkeen kurssi 27.10.2023 oli Helsingin pörssissä 8,50€. Osake on luultavimmin aliarvostettu ja se on ylireagoinut yhtiön ilmoittamiin muutosneuvottelu-uutisiin ja ilmoituksiin markkinatilanteen heikentymisestä.