Tunteiden vaikutus sijoituspäätökseen

Abstract

Tämän opinnäytetyön tarkoituksena on selvittää, mitä käyttäytymiseen perustuvalla eli behavioralistisella rahoitusteorialla tarkoitetaan sekä selvittää miten erilaiset tunteet vaikuttavat sijoituspäätökseen.

Teoreettisessa viitekehyksessä käydään ensin läpi yleisesti sijoittamista, erilaisia sijoitusinstrumentteja sekä tuoton ja riskin yhtälöä. Sen jälkeen tarkastellaan sijoituskäyttäytymisen teorioita ja siihen vaikuttavia tekijöitä. Viimeisenä tarkastellaan erilaisten tunteiden ja tunnetilojen vaikutusta sijoituskäyttäytymiseen.

Tässä opinnäytetyössä on käytetty kvantitatiivista eli määrällistä tutkimusmenetelmää. Tutkimustieto kerättiin toteuttamalla kysely ammattikorkeakouluopiskelijoille. Kyselyyn vastasi 54 sijoituksesta kiinnostunutta opiskelijaa. Puolella oli aiempaa sijoituskokemusta. Otantamenetelmänä käytettiin harkinnanvaraista otantaa. Kyselylomake koostui strukturoiduista monivalintakysymyksistä, mutta mukana oli myös pari vapaakenttävaihtoehtoa.

Tutkimuksesta selvisi, että opiskelijat arvioivat tunteiden vaikuttavan sijoituspäätöksiin vain kohtalaisesti. Asteikolla 1-5 arvioiden keskiarvoksi muodostui 2,65. Optimismi mielletään isommaksi riskitekijäksi virhepäätöksiin kuin negatiiviset tunteet. Opiskelijat pystyivät aika hyvin diagnosoimaan yli-itsevarmuuden haitalliseksi tekijäksi sijoituskäyttäytymisessä. Aiemmalla sijoituskokemuksella ei näytä olevan suurta merkitystä opiskelijoiden arvioihin. Sijoittamista pidettiin ehkä hieman yllätyksellisesti erittäin haasteellisena, vain pieni vähemmistö arvio sijoittamisen jännittäväksi. Behavioralistinen näkökulma sijoittamiseen ei estä sijoittajia tekemästä virheitä, mutta ehkäpä sen avulla sijoittaja voi analysoida sijoituspäätöstilanteita tehokkaammin ja tehdä vähemmän virheitä markkinoilla.

The aim of this Bachelor’s thesis is to determine what behavioral finance theory actually entails and how emotions affect investment decisions.

The theoretical framework of the thesis consists of explaining investing on a basic level and what kinds of investment instruments there are. The relationship between risk and profit is also under scrutiny. The framework continues with exploring the theory about investment behavior and what it contains. The final part is reserved for finding out how emotions and different feelings affect investment behavior.

The research method in this survey was quantitative. The information was gathered by using a questionnaire. The questionnaire was directed at students of a university of applied sciences. Totally 54 investment oriented students answered the survey. Half of the students had earlier investing experience. The convenience sampling method was used as the survey sampling method. The questionnaire consisted of structured multiple choice questions but a couple of FreeCell choices were also in the mix.

The results of the survey revealed that the students’ estimations were moderate about the emotions effect on investment decisions. They were of the opinion that the effect would be under the average level. On a scale of 1 to 5 the mean value was 2.65. In a case of decision errors, optimism was considered to have a bigger risk factor than negative feelings. The students were pretty well able to diagnose overconfidence as a risk in investment behavior. Earlier investing experience didn't have much effect on the students’ estimates. Investing in general was considered more of a challenge than an exciting endeavour. A behavioral view on investing doesn't stop investors making errors but maybe with it investors can analyze their decision making process more efficiently and make fewer mistakes in the markets.