Vastuullisuuden vaikutukset indeksisijoittamiseen Yhdysvaltojen osakemarkkinoilla: S&P 500 ja S&P 500 ESG indeksien vertailu 2019-2023

Abstract

Vastuullisuus on yhteiskunnassamme megatrendi, joka on levinnyt myös sijoittamiseen. Tämän takia ESG- tekijät huomioon ottavia vastuullisia sijoitusinstrumentteja on markkinoilla yhä enemmän, ja siksi on tärkeää tutkia, miten vastuullisuuden painottaminen vaikuttaa sijoittamiseen. ESG-tekijät ovat ympäristövastuu, sosiaalinen vastuu ja hyvä hallintotapa. Tutkimuksen tavoitteena oli saada kokonaisvaltainen käsitys, millaisia vaikutuksia vastuullisuuden painottamisella on tuottoon, riskiin ja riskikorjattuun tuottoon eli Sharpen lukuun Yhdysvaltojen osakemarkkinoille sijoitettaessa. Tutkimus rajattiin koskemaan vuosia 2019–2023. Tutkimus toteutettiin kvantitatiivisena tutkimuksena. Tutkimuksen aineistona toimi aikasarjadata, johon oli taulukoitu Yhdysvaltojen osakemarkkinoita laajasti kuvaavien S&P 500 (yleisindeksi) ja S&P 500 ESG:n (vastuullisuusindeksi) päivittäiset päätöskurssit. Indeksejä vertailtiin tunnuslukujen avulla, jotka olivat tuotto- prosentti, volatiliteetti (eli riski) ja Sharpen luku (eli riskikorjattu tuotto). Tutkimuksessa selvisi, että vastuullisuusindeksin vuosituotto oli keskimäärin 1,63 prosenttiyksikköä korkeampi kuin yleisindeksin, mutta toisaalta myös sen vuosittainen riski oli keskimäärin 0,15 prosenttiyksikköä korkeampi. Sharpen luvun perusteella vastuullisuusindeksi tuotti kuitenkin riskiinsä nähden suhteessa paremmin kuin yleisindeksi. Kokonaisuudessaan riskille sai parempaa vastinetta sijoittaessa vastuullisuusindeksiin. Tutkimuksen johtopäätös oli, että Yhdysvaltojen osakemarkkinoilla vastuullisuuden painottaminen tuo sijoittajalle lisätuottoja, ja samalla suurentaa hieman riskiä. Vastuullisuutta painottava sijoitustapa kuitenkin antaa paremman vastineen riskille, joten vastuullisuusindeksi on parempi vaihtoehto sijoittajalle.