Osakkeiden hinnat ennakoivana indikaattorina suhdannevaihtelulle

Abstract

Opinnäytetyön tavoitteena oli selvittää osakehintojen ja talouskasvun välistä yhteyttä sekä arvioida, voivatko osakkeiden hinnat toimia ennakoivana indikaattorina bruttokansantuotteen kehitykselle Suomen markkinoilla. Työn taustalla oli hypoteesi, jonka mukaan osakkeiden hinnat saattaisivat ennakoida talouden suhdanteita noin puolen vuoden aikajänteellä.

Työssä käytettiin neljännesvuosittaisia sekundääriaineistoja ajanjaksolta 2003 Q3 – 2024 Q1. Tutkimusmenetelminä työssä käytettiin korrelaatio- ja regressio-analyysia, joiden avulla analysoitiin muuttujien välistä tilastollista yhteyttä sekä samanaikaisesti että viivytetyillä muuttujilla pistetasolla tarkasteltuna. Viivytettyjen muuttujien analyysi toteutettiin siirtämällä OMXH PI –indeksin arvoja kahdella kvartaalilla suhteessa bruttokansantuotteen arvoihin.

Opinnäytetyön tulokset osoittavat tilastollisesti merkitsevän yhteyden OMXH PI –indeksin ja Suomen bruttokansantuotteen välillä, sekä samanaikaisesti että viivytetyillä muuttujilla tarkasteltuina. Viivytettyjen muuttujien selitysaste on 69,8 prosenttia, mikä on samanaikaisten muuttujien analyyseja huomattavasti korkeampi. Tulokset vahvistavat osakehintojen potentiaalin toimia ennakoivana indikaattorina talouskasvulle.

Johtopäätöksenä työssä todettiin, että osakkeiden hinnat tarjoavat arvokasta tietoa taloudellisista muutoksista. Jatkotutkimuksen tarve korostui erityisesti eri suhdannevaiheiden ja markkinoiden osalta, jotta osakkeiden hintojen ennustearvosta saataisiin luotettavampi näkökulma eri talouden vaiheissa.

The purpose of this thesis was to study the relationship between stock prices and economic growth and to assess whether stock prices can serve as a predictive indicator for changes in gross domestic product (GDP) in the Finnish market. The objective was to test the hypothesis that stock prices might predict economic cycles approximately six months in advance.

This study was conducted using secondary data of OMX Helsinki Price Index (OMXH PI) and Finland’s GDP from Q3 2003 to Q1 2024. The study employed correlation and regression analysis to examine the statistical relationship between the variables both simultaneously and with lagged values. The lagged variable analysis was conducted by shifting the OMXH PI index values by two quarters relative to GDP values.

The results showed a statistically significant relationship between the OMXH PI index and Finland’s GDP, both in simultaneous and lagged variable analyses. The lagged variable analysis demonstrated an explanatory power of 69.8%, which was significantly higher compared to the simultaneous variable analyses.

As a conclusion, the study found that stock prices provide valuable insights into economic changes and have potential as a predictive indicator of economic growth. This thesis provides a starting point for further study, particularly regarding different business cycles and markets, to gain a more reliable understanding of the predictive value of stock prices across various economic phases.