ESG-pisteiden vaikutus osakkeen hintaan
Oinas, Elina (2024)
2024
All rights reserved. This publication is copyrighted. You may download, display and print it for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2024120232056
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2024120232056
Tiivistelmä
Tämän opinnäytetyön tavoitteena oli tutkia ESG-kriteerien (ympäristö, sosiaalinen vastuu ja hallintotapa) vaikutusta osakkeen hinnan muodostumiseen. Tutkimuksessa yritettiin selvittää, kuinka ESG-pisteiden eri ulottuvuudet vaikuttavat osakkeen hinnoitteluun Euroopan suurimmissa teknologiayrityksissä. Aineistona käytettiin Eurostoxx Technology -indeksin yrityksiä vuosina 2019–2023, ja analyysimenetelmänä hyödynnettiin regressioanalyysiä. Työ rajattiin teknologiasektorin yrityksiin, sillä ne ovat toimialana merkittäviä ESG-kehityksen suunnannäyttäjiä.
Tutkimuksen teoreettinen viitekehys rakentui ESG:n ulottuvuuksien ja ESG-sijoittamisen muotojen, hyötyjen ja haasteiden tarkastelusta. Tutkimuksen tulokset viittasivat ympäristöulottuvuudella mahdollisesti olevaan tilastollisesti merkitsevään vaikutukseen. Toisaalta sosiaalinen ja hallinnollinen ulottuvuus jäivät tilastolliselta merkitykseltään vähäisemmiksi tai olemattomiksi.
Johtopäätöksinä todettiin, että ESG-pisteet voivat tarjota lisäarvoa osakkeen hinnanmuodostuksen arvioinnissa, erityisesti ympäristökriteerien osalta. Työn rajallinen otanta ja mallin yksinkertaisuus kuitenkin vaikeuttavat tulosten yleistettävyyttä ja tulosten selitysaste viittaa siihen, että ESG-pisteet selittäisivät joka tapauksessa hyvin pienen osan hinnan vaihteluista. Jatkossa tutkimusta voisi laajentaa kattamaan eri toimialoja ja monipuolisempia analyysimenetelmiä. Lisäksi validiteettia voitaisiin parantaa täydentämällä aineistoa ja huomioimalla mahdollisia uusia ESG-mittareita. Mielenkiintoista voi olla selvittää onko ympäristöulottuvuudella erityistä merkitystä teknologiayritysten osakehintoihin tai minkälaisia painotuksia eri toimialojen kohdalla voisi olla havaittavissa.
Tutkimuksen teoreettinen viitekehys rakentui ESG:n ulottuvuuksien ja ESG-sijoittamisen muotojen, hyötyjen ja haasteiden tarkastelusta. Tutkimuksen tulokset viittasivat ympäristöulottuvuudella mahdollisesti olevaan tilastollisesti merkitsevään vaikutukseen. Toisaalta sosiaalinen ja hallinnollinen ulottuvuus jäivät tilastolliselta merkitykseltään vähäisemmiksi tai olemattomiksi.
Johtopäätöksinä todettiin, että ESG-pisteet voivat tarjota lisäarvoa osakkeen hinnanmuodostuksen arvioinnissa, erityisesti ympäristökriteerien osalta. Työn rajallinen otanta ja mallin yksinkertaisuus kuitenkin vaikeuttavat tulosten yleistettävyyttä ja tulosten selitysaste viittaa siihen, että ESG-pisteet selittäisivät joka tapauksessa hyvin pienen osan hinnan vaihteluista. Jatkossa tutkimusta voisi laajentaa kattamaan eri toimialoja ja monipuolisempia analyysimenetelmiä. Lisäksi validiteettia voitaisiin parantaa täydentämällä aineistoa ja huomioimalla mahdollisia uusia ESG-mittareita. Mielenkiintoista voi olla selvittää onko ympäristöulottuvuudella erityistä merkitystä teknologiayritysten osakehintoihin tai minkälaisia painotuksia eri toimialojen kohdalla voisi olla havaittavissa.