Pienyhtiörahastojen ja pienyhtiöosakesalkun vertailu riskin ja tuoton näkökulmasta Helsingin pörssiin sijoitettaessa
Peltola, Arttu (2025)
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2025052214434
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2025052214434
Tiivistelmä
Tutkimuksen tavoitteena oli selvittää miten rahastot vertautuvat riskin ja tuoton näkökulmasta osakkeisiin sijoittaessa Helsingin pörssin pienyhtiöihin. Tutkimuksen aiheen taustalla oli tutkijan kiinnostus tutkia ja vertailla sijoituskohteiden suorituskykyä. Koska tutkimuksessa vertailtiin pienyhtiörahastoja ja tutkimukseen rakennettua pienyhtiösalkkua, tutkimuksen tulokset pystyvät antamaan näkemystä pienyhtiösijoittamisesta haastavissa markkinaolosuhteissa riskin ja tuoton näkökulmasta.
Tutkimus on empiirinen vertailu osake- ja rahastosijoittamisen välillä, jossa käytettiin kvantitatiivista sekundääriaineistoa, joka koostui osakkeiden ja rahastojen historiallisista tuottotiedoista. Tutkimuksen luonne on pääosin laadullinen, vaikka aineisto on kvantitatiivinen. Vertailua varten määritettiin kriteerit, jonka perusteella rakennettiin pienyhtiöosakesalkku ja valittiin viisi pienyhtiörahastoa. Osakkeet valittiin markkina-arvon, velkaantumisen, vastuullisen toiminnan ja tarpeeksi pitkän pörssihistorian perusteella. Salkku rakennettiin vastaamaan markkinariskiltään ja toimialajakaumaltaan OMXHMCPI-indeksiä. Rahastot valittiin Suomeen sijoittavan pienyhtiörahastostatuksen ja vastuullisen sijoittamisen periaatteiden perusteella. Tutkimuksen salkku koostui 20 pienyhtiöosakkeesta ja vertailuksi pienyhtiörahastoja valittiin viisi. Molempien tuottotiedot aikaväliltä 19.4.2020-19.4.2025 analysoitiin Excel-laskentaohjelmistossa valittujen suorituskykylukujen perusteella, jotka ovat CAGR, riskiä mittaava MDD ja riskikorjattua tuottoa mittaava Sortino-suhdeluku.
Tulokset osoittivat, että pienyhtiörahastot suoriutuvat keskimääräisesti paremmin kaikilla mittareilla verrattuna pienyhtiösalkkuun, sillä niillä oli korkeampi CAGR ja matalampi MDD ja parempi riskikorjattu tuotto. Rahastot olivat tulosten perusteella järkevämpi sijoitusstrategia. Salkku tuotti vertailuindeksin ylittävää tuottoa, mutta korkeampi riski kompensoi tämän.
Rahastojen omistuksista löytyi korkean markkina-arvon yhtiöitä, jotka eivät ole pienyhtiöitä, mikä voi selittää, miksi rahastot tuottivat parempia tunnuslukuja. Viimeisen viiden vuoden aikana pienyhtiöitä suuremmat yhtiöt ovat tuottaneet paremmin. Tulevaisuutta ajatellen tutkimus voitaisiin suorittaa muille markkinoille tai tutkimuksen aikajännettä voisi laajentaa 10 vuoteen, jolloin pienyhtiöille suotuisammat markkinaolosuhteet voisivat tuottaa erilaisia tuloksia.
Tutkimus on empiirinen vertailu osake- ja rahastosijoittamisen välillä, jossa käytettiin kvantitatiivista sekundääriaineistoa, joka koostui osakkeiden ja rahastojen historiallisista tuottotiedoista. Tutkimuksen luonne on pääosin laadullinen, vaikka aineisto on kvantitatiivinen. Vertailua varten määritettiin kriteerit, jonka perusteella rakennettiin pienyhtiöosakesalkku ja valittiin viisi pienyhtiörahastoa. Osakkeet valittiin markkina-arvon, velkaantumisen, vastuullisen toiminnan ja tarpeeksi pitkän pörssihistorian perusteella. Salkku rakennettiin vastaamaan markkinariskiltään ja toimialajakaumaltaan OMXHMCPI-indeksiä. Rahastot valittiin Suomeen sijoittavan pienyhtiörahastostatuksen ja vastuullisen sijoittamisen periaatteiden perusteella. Tutkimuksen salkku koostui 20 pienyhtiöosakkeesta ja vertailuksi pienyhtiörahastoja valittiin viisi. Molempien tuottotiedot aikaväliltä 19.4.2020-19.4.2025 analysoitiin Excel-laskentaohjelmistossa valittujen suorituskykylukujen perusteella, jotka ovat CAGR, riskiä mittaava MDD ja riskikorjattua tuottoa mittaava Sortino-suhdeluku.
Tulokset osoittivat, että pienyhtiörahastot suoriutuvat keskimääräisesti paremmin kaikilla mittareilla verrattuna pienyhtiösalkkuun, sillä niillä oli korkeampi CAGR ja matalampi MDD ja parempi riskikorjattu tuotto. Rahastot olivat tulosten perusteella järkevämpi sijoitusstrategia. Salkku tuotti vertailuindeksin ylittävää tuottoa, mutta korkeampi riski kompensoi tämän.
Rahastojen omistuksista löytyi korkean markkina-arvon yhtiöitä, jotka eivät ole pienyhtiöitä, mikä voi selittää, miksi rahastot tuottivat parempia tunnuslukuja. Viimeisen viiden vuoden aikana pienyhtiöitä suuremmat yhtiöt ovat tuottaneet paremmin. Tulevaisuutta ajatellen tutkimus voitaisiin suorittaa muille markkinoille tai tutkimuksen aikajännettä voisi laajentaa 10 vuoteen, jolloin pienyhtiöille suotuisammat markkinaolosuhteet voisivat tuottaa erilaisia tuloksia.