Den finska aktiemarknadens reaktion på globala kriser : en empirisk analys av volatilitet och marknadseffektivitet.

Abstract

Syftet med detta lärdomsprov är att undersöka hur den finska aktiemarknaden, representerad av OMXH25-indexet, har reagerat på fyra betydande globala kriser: 9/11-attackerna (2001), finanskrisen (2008), Covid-19-pandemin (2020) och Rysslands invasion av Ukraina (2022). Genom att använda händelsestudier och beräkna kumulativ avvikande avkastning (CAR) samt jämföra volatiliteten före och efter varje kris, analyseras hur olika typer av kriser påverkar marknaden.

Resultaten visar att samtliga kriser medförde kraftiga kortsiktiga marknadsreaktioner, men att återhämtningen varierade beroende på krisens karaktär. Covid-19 ledde till den snabbaste och starkaste återhämtningen, medan finanskrisen präglades av utdragen osäkerhet och långsammare återhämtning. Volatiliteten ökade vid samtliga kriser, mest påtagligt under finanskrisen.

Analysen visar att marknaden i vissa fall beter sig rationellt, men att investerarnas psykologi och känslor spelar en avgörande roll vid oväntade händelser. Resultatet tyder på att både traditionell finansiell teori och beteendeekonomi behövs för att förstå aktiemarknadens reaktioner i kristider. Grafiska visualiseringar har inkluderats för att förtydliga utvecklingen före och efter varje kris och underlätta förståelsen av CAR och volatilitet.