Laumakäyttäytyminen yksityissijoittajien päätöksenteossa – Vertaileva tapaustutkimus hype-osakkeista vuosina 2020–2025
Ruusuvuori, Leo (2026)
2026
All rights reserved. This publication is copyrighted. You may download, display and print it for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-202604106106
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-202604106106
Tiivistelmä
Tämä opinnäytetyö tarkastelee hype-osakeilmiötä osakemarkkinoilla vuosina 2020–2025 yksityissijoittajien käyttäytymisen näkökulmasta. Tavoitteena on jäsentää, miten hype-osakkeet rakentuvat ja ilmenevät modernissa informaatioympäristössä, jossa sosiaalinen media, sijoittajayhteisöt ja huomion kasaantuminen voivat hetkellisesti irrottaa osakkeen hinnan fundamenttipohjaisesta arvosta. Tutkimus toteutettiin vertailevana tapaustutkimuksena, jossa analysoitiin kahta tapausta yhtenäisellä analyysikehikolla.
Työn tietoperusta nojaa käyttäytymistieteelliseen rahoitukseen ja sen keskeisiin selitysmalleihin, joilla markkinailmiöitä voidaan tulkita tehokkaiden markkinoiden oletuksia realistisemmin. Erityisesti tarkastelu rakentuu laumakäyttäytymisen ja sosiaalisen vaikutuksen mekanismien (esim. informaation jäljittely ja informaatiokaskadit), rajallisen huomion sekä narratiivien roolin varaan hinnanmuodostuksessa. Lisäksi kognitiiviset vinoumat ja prospektiteoria jäsentävät, miksi yksityissijoittajien päätöksenteko ja riskinotto voivat poiketa rationaalisesta erityisesti hype-vaiheissa.
Empiirisen osan aineisto perustuu sekundäärilähteisiin ja koostuu viranomais- ja dokumenttiaineistosta, markkinadatasta (hinta, vaihto ja volatiliteetti), Google Trends - hakuindeksistä huomion mittarina sekä some- ja media-aineistoista, joiden avulla tarkastellaan narratiivien syntyä ja sosiaalisen vaikutuksen mekanismeja. Tulokset osoittavat, että hype-ilmiö jäsentyy molemmissa tapauksissa vaiheittaiseksi prosessiksi, jossa huomion äkillinen kasautuminen, narratiivien tarinallinen vaikutus ja yhteisöissä tapahtuva sosiaalinen vahvistus limittyvät toisiinsa ja konkretisoituvat poikkeuksellisina markkinareaktioina. Tapausten välillä havaittiin samankaltainen perusrakenne, mutta myös eroja intensiteetissä, aikajänteessä ja yhteisöpuheen luonteessa.
Työn käytännöllinen kontribuutio on teorian ja empiiristen havaintojen pohjalta muodostettu hype-osakkeen tunnistamismalli, joka auttaa tulkitsemaan hype-ilmiön vaiheita. Johtopäätöksenä hype-ilmiö näyttäytyy tietoperustaan peilattuna erityisen voimakkaana ja näkyvänä laumakäyttäytymisen muotona.
Työn tietoperusta nojaa käyttäytymistieteelliseen rahoitukseen ja sen keskeisiin selitysmalleihin, joilla markkinailmiöitä voidaan tulkita tehokkaiden markkinoiden oletuksia realistisemmin. Erityisesti tarkastelu rakentuu laumakäyttäytymisen ja sosiaalisen vaikutuksen mekanismien (esim. informaation jäljittely ja informaatiokaskadit), rajallisen huomion sekä narratiivien roolin varaan hinnanmuodostuksessa. Lisäksi kognitiiviset vinoumat ja prospektiteoria jäsentävät, miksi yksityissijoittajien päätöksenteko ja riskinotto voivat poiketa rationaalisesta erityisesti hype-vaiheissa.
Empiirisen osan aineisto perustuu sekundäärilähteisiin ja koostuu viranomais- ja dokumenttiaineistosta, markkinadatasta (hinta, vaihto ja volatiliteetti), Google Trends - hakuindeksistä huomion mittarina sekä some- ja media-aineistoista, joiden avulla tarkastellaan narratiivien syntyä ja sosiaalisen vaikutuksen mekanismeja. Tulokset osoittavat, että hype-ilmiö jäsentyy molemmissa tapauksissa vaiheittaiseksi prosessiksi, jossa huomion äkillinen kasautuminen, narratiivien tarinallinen vaikutus ja yhteisöissä tapahtuva sosiaalinen vahvistus limittyvät toisiinsa ja konkretisoituvat poikkeuksellisina markkinareaktioina. Tapausten välillä havaittiin samankaltainen perusrakenne, mutta myös eroja intensiteetissä, aikajänteessä ja yhteisöpuheen luonteessa.
Työn käytännöllinen kontribuutio on teorian ja empiiristen havaintojen pohjalta muodostettu hype-osakkeen tunnistamismalli, joka auttaa tulkitsemaan hype-ilmiön vaiheita. Johtopäätöksenä hype-ilmiö näyttäytyy tietoperustaan peilattuna erityisen voimakkaana ja näkyvänä laumakäyttäytymisen muotona.