Osakeyhtiön yritystoiminnan uudelleenjärjestely : Yritystoiminnan uudelleenjärjestelyn määrittäminen kohdeyritykselle

Abstract

Opinnäytetyön tavoitteena oli selvittää pienen listaamattoman osakeyhtiön yritystoiminnan uudelleenjärjestelyn vaihtoehtoja tilanteessa, jossa omistajat haluavat irrottautua sivutoimisesta liiketoiminnasta. Tutkimuksessa selvitettiin erilaisia yrityskaupan muotoja, kuten osake- ja liiketoimintakauppaa, yrityksen arvonmääritysmenetelmiä sekä osakeyhtiön vapaaehtoista purkamista. Tavoitteena oli tuottaa toimeksiantajayritykselle perusteltu suositus sopivimmasta tavasta toteuttaa uudelleenjärjestely. Opinnäytetyö toteutettiin laadullisena tutkimuksena. Tietoperusta muodostettiin alan kirjallisuudesta. Empiirinen aineisto kerättiin kohdeyrityksen hallituksen jäsenten teemahaastattelulla sekä analysoimalla yhtiön tilinpäätöksiä. Haastattelulla kartoitettiin omistajien tavoitteita ja motivaatiota, ja tilinpäätösanalyysi toimi pohjana arvonmääritykselle, jossa hyödynnettiin substanssiarvoa, tuottoarvomenetelmiä sekä kassavirtamalleja. Tutkimustulokset osoittivat, että kohdeyrityksen arvo muodostuu pääosin yhtiön kassavaroista, kun taas operatiivisen liiketoiminnan arvo on maltillinen. Johtopäätöksenä suositeltiin ensisijaisesti liiketoimintakauppaa, jossa myydään vain operatiivinen toiminta ja sen jälkeen puretaan jäljelle jäävä yhtiö. Tämä todettiin omistajille taloudellisesti ja riskien hallinnan kannalta parhaaksi vaihtoehdoksi verrattuna osakekannan myyntiin. Mikäli ostajaa ei löydy, suositeltiin yhtiön hallittua alasajoa ja purkamista selvitysmenettelyn kautta.