Listautuminen ja kaupankäynnin rajoitteet : Sähköyhtiöiden valmius markkinapaikalle hakeutumiseen
Selander, Jaakko (2016)
Selander, Jaakko
Metropolia Ammattikorkeakoulu
2016
All rights reserved
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2016102515421
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2016102515421
Tiivistelmä
Opinnäytetyö toteutettiin Privanet Securities Oy:ltä saadun toimeksiannon perusteella. Työn tarkoituksena oli selvittää suomalaisten, yksityisten energia-alan osakeyhtiöiden valmiutta hakeutua markkinapaikalle. Tutkimus rajattiin koskemaan yhtiöitä, joiden konsernitason liikevaihto on vähintään 20 miljoonaa euroa. Työn tavoitteena oli selvittää tutkittavista yhtiöistä käytössä olevat Osakeyhtiölain mukaiset vaihdannanrajoituslausekkeet, osakelajien erot, yhtiöiden omistusrakenne, omistajien listautumishalukkuus, osakkeen kaupankäyntihistoria ja keskeiset tunnusluvut. Opinnäytetyön tarkoituksena oli näin ollen koota listautumisvalmiuteen vaikuttavista osatekijöistä raportti, jonka perusteella toimeksiantaja voi arvioida toimialan yritysten potentiaalia markkinapaikalle liittymiseen.
Tutkimus toteutettiin toiminnallisena opinnäytetyönä, jonka lopputuotteena syntyi yhtiökohtaisesti listautumisvalmiuteen vaikuttavia tekijöitä käsittelevä raportti. Työssä yhdistyivät kvantitatiiviset ja kvalitatiiviset menetelmät. Tutkimusaineistoon kuuluivat yhtiöiden tilinpäätökset viideltä viimeiseltä tilikaudelta ja yhtiöjärjestykset, joista selvitettiin osakelajien eroavaisuudet ja vapaata osakkeiden vaihdantaa rajoittavat lausekkeet. Lisäksi tutkimukseen kuuluivat sähköpostitse yritysten edustajille lähetetyt haastattelut, joiden avulla pyrittiin selvittämään ensisijaisesti yhtiöiden omistusrakennetta ja omistajien suhtautumista listautumiseen. Omistajatietoja etsittiin myös Euroclearin arvo-osuusjärjestelmästä.
Tutkimuksessa selvisi, että energia-alan yhtiöille on tyypillistä rajoittaa osakkeiden vaihdantaa joko edellyttämällä yhtiön suostumus tapahtuneeseen siirtoon tai antamalla lunastusoikeus kolmannelle osapuolelle. Haastatteluiden perusteella kävi ilmi, että yhtiöiden omistusrakenne vaikuttaa listautumishalukkuuteen. Etenkin kunnallisessa omistuksessa olevat yhtiöt suhtautuvat markkinapaikalle hakeutumiseen kielteisesti, koska omistajuus ja vastuu paikallisesta energiantuotannosta ja -jakelusta halutaan pitää julkisella sektorilla. Lisäksi tutkimuksen perusteella voitiin huomata, että yhtiön omistuspohjalla ja kannattavuudella oli yhteys. Kunnan omistamat tutkimusjoukon sähköyhtiöt olivat tyypillisesti kannattavuudeltaan heikompia kuin yhtiöt, joiden omistajuus oli hajautettu julkisen ja yksityisen sektorin välille.
Tutkimus toteutettiin toiminnallisena opinnäytetyönä, jonka lopputuotteena syntyi yhtiökohtaisesti listautumisvalmiuteen vaikuttavia tekijöitä käsittelevä raportti. Työssä yhdistyivät kvantitatiiviset ja kvalitatiiviset menetelmät. Tutkimusaineistoon kuuluivat yhtiöiden tilinpäätökset viideltä viimeiseltä tilikaudelta ja yhtiöjärjestykset, joista selvitettiin osakelajien eroavaisuudet ja vapaata osakkeiden vaihdantaa rajoittavat lausekkeet. Lisäksi tutkimukseen kuuluivat sähköpostitse yritysten edustajille lähetetyt haastattelut, joiden avulla pyrittiin selvittämään ensisijaisesti yhtiöiden omistusrakennetta ja omistajien suhtautumista listautumiseen. Omistajatietoja etsittiin myös Euroclearin arvo-osuusjärjestelmästä.
Tutkimuksessa selvisi, että energia-alan yhtiöille on tyypillistä rajoittaa osakkeiden vaihdantaa joko edellyttämällä yhtiön suostumus tapahtuneeseen siirtoon tai antamalla lunastusoikeus kolmannelle osapuolelle. Haastatteluiden perusteella kävi ilmi, että yhtiöiden omistusrakenne vaikuttaa listautumishalukkuuteen. Etenkin kunnallisessa omistuksessa olevat yhtiöt suhtautuvat markkinapaikalle hakeutumiseen kielteisesti, koska omistajuus ja vastuu paikallisesta energiantuotannosta ja -jakelusta halutaan pitää julkisella sektorilla. Lisäksi tutkimuksen perusteella voitiin huomata, että yhtiön omistuspohjalla ja kannattavuudella oli yhteys. Kunnan omistamat tutkimusjoukon sähköyhtiöt olivat tyypillisesti kannattavuudeltaan heikompia kuin yhtiöt, joiden omistajuus oli hajautettu julkisen ja yksityisen sektorin välille.