Työkalu yrityksen arvonmääritykseen
Rantala, Toni; Rantala, Jari (2016)
Rantala, Toni
Rantala, Jari
Oulun ammattikorkeakoulu
2016
All rights reserved
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-201701021025
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-201701021025
Tiivistelmä
Tässä opinnäytetyössä tarkastellaan yrityksen arvonmääritystä ja luodaan Excel-työkalu TALVEA:n toimeksiannosta. Opinnäytetyön tavoitteena on omaksua arvonmäärityksen teoria ja tuoda se ymmärrettävämpään muotoon. Opitun teoreettisen tietotaidon pohjalta luodaan Excel-työkalu, jolla määritetään esimerkkiyrityksen arvo työkalussa olevilla malleilla. Excel-työkalun päämääränä on helpottaa yrityksen arvonmääritysprosessia, automatisoimalla mahdollisimman paljon laskutoimituksia. Näin arvonmäärittäjälle jää enemmän aikaa keskittyä tulosten analysointiin.
Opinnäytetyön tietoperusta koostuu arvonmäärityksen eri osa-alueista ja tarkemmin käsitellään substanssimalli, verottajan malli, vapaan kassavirran malli ja lisäarvomalli, koska näitä malleja sovelletaan Excel-työkalussa. Opinnäytetyö toteutetaan toiminnallisena tutkimuksena, jossa lopputuotoksena on Excel-työkalu. Opinnäytetyön teoreettinen pohja on kasattu alan kirjallisuudesta ja julkaisuista. Verohallinnon edustajaa haastattelemalla on haettu tarkennuksia muutamiin yksityiskohtiin.
Opinnäytetyö mahdollistaa teoreettisen ymmärryksen saavuttamisen arvonmäärityksestä ja konkreettisena tuotoksena on Excel-työkalu, jota toimeksiantaja voi käyttää liiketoiminnassaan. Esimerkkiyrityksen arvonmäärityksen avulla nähdään eri arvonmääritysmallien antamien tuloksien eroavaisuudet. Excel-työkalulla voidaan haarukoida erilaisia arvioita määritettävän yrityksen arvosta ja näitä voidaan käyttää kauppaneuvotteluissa hyväksi, jotta myyjä ja ostaja ymmärtävät paremmin toistensa arvostusperiaatteita.
Arvonmääritys on monimutkainen prosessi ja lopputulos riippuu arvonmäärittäjän intresseistä. Yhden mallin käyttäminen ei anna kovinkaan tarkkaa kuvaa määritettävän kohteen arvosta, vaan useaa mallia käyttämällä saavutetaan todenmukaisin arvio. Osa malleista määrittää arvon lähinnä tasearvojen pohjalta ja toiset pohjautuvat tulevaisuuden ennusteisiin. Tasearvot eivät kerro yrityksen varsinaisesta liiketoiminnasta paljoa ja lyhyenkin ajan tulevaisuuden ennusteisiin liittyy paljon epävarmuutta. Tämän vuoksi arvonmääritysmalleilla saatavia lopputuloksia ei voida pitää kovinkaan tarkkoina, vaan ne ovat suuntaa antavia arvioita yrityksen arvosta. Excel-työkalu helpottaa tällaisten arvioiden laatimista ja sen tärkeimpänä jatkokehittelyn kohteena on riskisyyden tarkempi määrittäminen, sekä käytettävyyden parantaminen.
Opinnäytetyön tietoperusta koostuu arvonmäärityksen eri osa-alueista ja tarkemmin käsitellään substanssimalli, verottajan malli, vapaan kassavirran malli ja lisäarvomalli, koska näitä malleja sovelletaan Excel-työkalussa. Opinnäytetyö toteutetaan toiminnallisena tutkimuksena, jossa lopputuotoksena on Excel-työkalu. Opinnäytetyön teoreettinen pohja on kasattu alan kirjallisuudesta ja julkaisuista. Verohallinnon edustajaa haastattelemalla on haettu tarkennuksia muutamiin yksityiskohtiin.
Opinnäytetyö mahdollistaa teoreettisen ymmärryksen saavuttamisen arvonmäärityksestä ja konkreettisena tuotoksena on Excel-työkalu, jota toimeksiantaja voi käyttää liiketoiminnassaan. Esimerkkiyrityksen arvonmäärityksen avulla nähdään eri arvonmääritysmallien antamien tuloksien eroavaisuudet. Excel-työkalulla voidaan haarukoida erilaisia arvioita määritettävän yrityksen arvosta ja näitä voidaan käyttää kauppaneuvotteluissa hyväksi, jotta myyjä ja ostaja ymmärtävät paremmin toistensa arvostusperiaatteita.
Arvonmääritys on monimutkainen prosessi ja lopputulos riippuu arvonmäärittäjän intresseistä. Yhden mallin käyttäminen ei anna kovinkaan tarkkaa kuvaa määritettävän kohteen arvosta, vaan useaa mallia käyttämällä saavutetaan todenmukaisin arvio. Osa malleista määrittää arvon lähinnä tasearvojen pohjalta ja toiset pohjautuvat tulevaisuuden ennusteisiin. Tasearvot eivät kerro yrityksen varsinaisesta liiketoiminnasta paljoa ja lyhyenkin ajan tulevaisuuden ennusteisiin liittyy paljon epävarmuutta. Tämän vuoksi arvonmääritysmalleilla saatavia lopputuloksia ei voida pitää kovinkaan tarkkoina, vaan ne ovat suuntaa antavia arvioita yrityksen arvosta. Excel-työkalu helpottaa tällaisten arvioiden laatimista ja sen tärkeimpänä jatkokehittelyn kohteena on riskisyyden tarkempi määrittäminen, sekä käytettävyyden parantaminen.