Bisnesenkelien sijoituskriteerit aikaisen vaiheen startup-yrityksiin Suomessa

Abstract

Insinöörityön tavoitteena oli tutkia, mitkä ovat keskeisimmät sijoituskriteerit enkelisijoittajien sijoituspäätöksenteossa Suomessa ja selvittää, eroavatko Suomessa toimivien enkelisijoittajien päätöksenteon perustana olevat kriteerit muualla maailmassa aikaisemmissa tutkimuksissa esille nousseista havainnoista.

Insinöörityö jakautuu kahteen osaan. Ensimmäinen osa koostuu tutkimuksen teoreettisesta viitekehyksestä. Aluksi luotiin tietoperusta tutustumalla keskeisiin teemoihin aiheeseen liittyen. Työn teoriaosassa käytiin aluksi läpi startup-yrityksen määritelmä, yrityksen kasvuvaiheet ja rahoitus kasvun eri vaiheissa. Tämän jälkeen perehdyttiin enkelisijoittajan määritelmään, enkelisijoitusprosessiin ja riskien arviointiin sekä tavoitteisiin. Lopuksi kirjallisuutta ja aikaisempia tutkimuksia hyödyntämällä määriteltiin keskeisimmät kriteerit enkelisijoittajan sijoituspäätöksenteossa.

Insinöörityön toinen osa on työn varsinainen tutkimusosuus. Tutkimus toteutettiin kvalitatiivista tutkimusmenetelmää käyttämällä. Puolistrukturoiduin haastatteluin kerättiin aineistoa haastateltujen enkelisijoittajien asenteista annettuihin sijoituskriteereihin. Lisäksi haastateltavia pyydettiin arvioimaan jokaisen kriteerin merkityksellisyys sijoituspäätöksenteossa Likertin asteikkoa käyttämällä. Haasteltuja enkelisijoittajia oli yhteensä neljä, joista jokainen toimii Suomessa aktiivisena enkelisijoittajana.

Lopuksi analysoitiin tutkimustulokset. Analysointi suoritettiin kahdella tavalla. Saatuja tutkimustuloksia verrattiin aikaisempien tutkimusten havaintoihin tarkoituksena tunnistaa, millä tavalla Suomessa toimivien enkelisijoittajien sijoituskriteerit eroavat muiden enkelisijoittajien sijoituspäätöksenteosta. Lisäksi kerätyn aineiston avulla arvioitiin, mitkä ovat keskeisimmät sijoituskriteerit enkelisijoittajien sijoituspäätöksenteossa Suomessa.

The aim of this thesis was to explore the key investment criteria for decision-making by angel investors in Finland and to find out whether the decision-making criteria of Finnish angel investors differ from those observed in earlier studies in the rest of the world.

The thesis work is divided into two parts. The first part consists of a theoretical reference framework. Initially, a knowledge base was created by exploring key themes related to the topic. The theoretical part of the thesis initially looked at the concept of a start up a company, a start-up company's growth phases and funding at various stages of growth. Next, the concept of an angel investor and the risks and goals of angel investment were studied. Finally, using the literature and previous studies, the key criteria for angel investors’ investment decision-making were defined.

The second part of the thesis is the actual research part of the work. The research was carried out using a qualitative research method. Half-structured interviews were used to collect material from the attitudes of interviewed angel investors to their investment criteria. In addition, the interviewees were asked to evaluate the relevance of each criterion in investment decision making using the Likert scale. Interviews were conducted with four angel investors, each of whom is active in Finland as an angel investor.

Finally, the research results were analysed. The analysis was performed in two ways. The results obtained were compared with the findings of previous studies in order to identify how the investment criteria of angel investors in Finland differ from the decision-making of other angel investors. In addition, the collected material was used to evaluate the key investment criteria for decision-making by angel investors in Finland.