Defensiiviset osakkeet Suomen osakemarkkinoilla

Abstract

Tämän opinnäytetyön tarkoituksena on tutkia, mikä on defensiivinen osake, ja selvittää, miten defensiivisistä osakkeista koottu sijoitussalkku käyttäytyy verrattuna markkinaindeksiin. Defensiivinen osake tarkoittaa osaketta, joka reagoi talouden muutoksiin keskimääräisesti vähemmän kuin markkinat yleisesti. Tärkeimmät defensiivistä osaketta määrittävät asiat ovat toimiala ja osakkeen beeta-kerroin.

Työ taustoittaa aluksi defensiivistä osaketta ja siihen liittyviä osa-alueita. Markkinoiden syklisyys ja riskin koostuminen auttavat ymmärtämään työn lähtökohtia ja tuloksia. Opinnäytetyö on laadullinen eli kvantitatiivinen työ. Työssä toteutettiin myös tutkimus. Tutkimuksen tyyppinä oli defensiivinen sijoitussalkku. Kaikki tutkimukseen valituista yrityksistä olivat suomalaisia ja ne pystyttiin määrittelemään defensiivisiksi toimialan ja tunnuslukujen perusteella. Työssä vertailuindeksinä käytettiin OMX Helsinki CAP -indeksiä, joka on painorajoitettu indeksi. Tutkimus toteutettiin keräämällä tutkittavaista yrityksistä ja indeksistä päätöshinnat viikoittain. Viikoittaiset hinnat on kerätty Nasdaq OMX Nordic -sivulta. Työn tutkimusperiodi oli kymmenen vuotta. Kymmenen vuoden aika oli opinnäytetyön laajuuteen suhteutettuna sopiva, koska se oli tarpeeksi laaja esittämään luotettavaa tietoa muttei ollut liian laaja opinnäytetyön vaatimuksiin suhteutettuna.

Tutkimuksen tuloksista ei ollut vahvoja odotuksia vaikka salkun oletettiin esittävän rauhallisempia liikkeitä kuin tutkimuksessa käytetty OMX Helsinki -CAP vertailuindeksi. Opinnäytetyön tutkimussalkku liikkui pitkälti samankaltaisesti kuin vertailuindeksi mutta silti odotettua positiivisemmin. Tutkimuksessa parasta ja luotettavinta tietoa saataisiin mahdollisimman pitkästä tutkintaperiodista, jotta voidaan täysin selvittää, käyttäytyykö defensiivisistä osakkeista koottu sijoitussalkku rauhallisemmin markkinoihin verrattuna. Kymmenen vuoden tutkimus ei vielä pysty täysin sitä määrittämään.

The purpose of this thesis was to study what a defensive stock is and to find out how a portfolio created using only defensive stocks behaves in comparison to the market index. A defensive stock is a stock that responds to the economic changes less strongly than the market in general. The most important things that define the defensive stocks are industry and beta.

The theoretical part of the thesis covers the definition of defensive stocks and related subjects. Understanding the theory behind market cycles and market risk helps to understand the starting points and results of the thesis. The empirical part of the thesis was carried out as a quantitative study. All of the companies selected in the study were Finnish and could be defined as defensive, based on the industry and other indicators such as beta. The OMX Helsinki CAP index was used as a benchmark index. The index is a weight-limited index. The study was executed by collecting weekly closing prices for each stock and benchmark index. All the closing prices used in the study were gathered from the Nasdaq OMX Nordic page. The study period for the study was ten years. The ten-year study period was selected as the best study length in scale of the thesis. As the ten-year study period was long enough to provide reliable information, but was not too long in relation to the requirements of the thesis.

There were no strong expectations for what the study would show, although the portfolio was assumed to show more peaceful movements than the OMX Helsinki -CAP benchmark index used in the study. The movements of the study portfolio during the ten-year study period were largely similar to the benchmark index. However, the study portfolio did provide slightly more positive behavior that expected. The best and most reliable information for the study would be obtained with a longer study period. A longer study period could fully show the behavior of the defensive stock portfolio compered to the market. A ten-year study period gives an idea on how the defensive stock portfolio behaves but cannot determine it fully.